CP和NS在合并问题上各执己见

尽管他们对大规模合并的立场没有改变，但第一类铁路运营商诺福克南方铁路公司和加拿大太平洋铁路公司对CP坚持不懈地希望以大约300亿美元的价格收购NS发表了意见。

自从去年11月正大收购NS的提议上市以来，其希望收购NS的理由一直是一致的，即它坚持认为，将NS纳入麾下，将创造一条真正的海岸到海岸铁路，增强竞争，并为股东创造巨大价值。现在有一个潜在的终局，或者，至少在现场有一个目标日期，因为它涉及到CP和NS之间的婚姻是否能够开花结果的可能的下一步。

昨日，正大提交了一份明确的委托书，在委托书中表示，它要求NS董事会就“业务合并”或合并事宜与正大进行真诚的讨论。

NS阵营的董事会在周一发布的一份委托书中表示，他们一致反对CP的提议，因为CP没有解决NS董事会对其收购提议的价值和确定性的担忧。

它补充说，通过拒绝CP提案，股东将向CP发出一个明确的信息，即诺福克南方公司的股东支持CP更大的价值和监管确定性，同时还表示，如果CP表示愿意有意义地提高其所提供的对价，并收到地面运输委员会的声明命令，确认其提议的投票信托结构，万博ag客户端app那么诺福克南方董事会将就潜在的商业合并进行真诚的讨论。

CP首席执行长哈里森(E. Hunter Harrison)认为这一进展是积极的。

Harrison在一份声明中表示:“正大一直表示，我们愿意讨论潜在交易的所有条款，包括价格，但我们无法与自己谈判。”“鉴于我们还要求地面运输委员会就投票信托模式发布公告，我们很高兴听到诺福克南万博ag客户端app方公司现在可能愿意进行直接面对面的讨论。”

但NS首席执行官詹姆斯·斯奎尔斯(James Squires)在致员工的一封信中写道，NS董事会建议公司股东在5月12日公司年会之前投票反对收购CP的提议。

去年12月，正大的哈里森阐述了进行这类收购的理由。

他说:“2014年，铁路行业受到了大量批评，批评其缺乏基础设施，无法处理整个北美的交通。”“我们非常认真地对待这些担忧，并考虑加强基础设施，以不同的方式做一些事情，我们发现我们遭到了当地社区的反对，他们持“邻避”(不要在我的后院)心态，所以作为一个公共运输公司，我们没有选择运输这些货物的机会。与此同时，人们反对整合或合并行动，因此问题就变成了，如果基础设施无法增加，我们在未来、在东方以及在额外增长的情况下该怎么办?当我们处理这些问题时，我们很快想到的一件事就是潜在的整合。”

他解释说，正大可以将任何基础设施和运力安排在密西西比河以东，股东们表示，有了令人信服的运营和财务数据，正大可能应该与东部的一家航空公司合作，创造更大的协同效应来解决这些问题，这导致了正大对NS的兴趣，并试图与他们接触，与NS展开对话，他说这没有任何不利因素。

作为回应，NS发布了一份由两名前STB主席撰写的白皮书，他们认为STB不会批准任何投票信托结构，因为没有依据确定这是否符合公众利益。”

这份由前STB委员弗朗西斯·马尔维和查尔斯·诺丁汉撰写的白皮书指出，未经STB事先批准，铁路运营商不能控制另一家运营商。

他们写道:“STB的审批过程可能持续19到22个月。”“2001年通过的现行STB规定，根据未经检验的公共利益标准，为批准拟议的重大合并和相关投票信托设置了很高的门槛。根据我们的专家意见，STB不太可能批准CP提议的投票信托或CP+NS的合并。”

两位前泰车局局长补充说，有充分的理由预计合并会遭到来自各种方面的强烈反对，包括其他铁路公司、托运人、劳工利益集团、社区和环保组织，同时还提到了泰车局对这笔交易的“持怀疑态度”。

从整个行业的角度来看，一位铁路高管告诉LM, CP-NS的合并不应该被视为必要的合并，因为该行业的一些主要问题，如与能源相关的重大衰退和制造业放缓，无法通过合并有效地解决或解决。

货运铁路部门从1975年的56条一级铁路缩减到2005年的7条。由于参与者如此之少，加拿大太平洋公司主动提出近300亿美元收购诺福克南方公司的情况变得很有趣，除了加拿大太平洋公司之外，显然没有大量的公众支持拟议中的交易。

投资公司Cowen & Company最近的一项托运人调查就是一个例子，该调查发现71%的受访托运人不赞成CP-NS合并。

鉴于目前北美一级铁路的实力平衡——东部两家，西部两家，中部一家，加拿大两家——业内专家表示，这创造了一个非常稳定的竞争环境，但如果这个“桌子”的一条腿被拉下来，就需要其他支持成员做出某种回应，他说这不太可能符合他们的最佳利益。