与中国的关税战将如何影响美国集装箱港口?

通过德里克·安德烈奥利，墨卡托校长·2018年11月5日

美国对500亿美元的中国商品征收25%的进口关税，对另外2000亿美元的进口商品征收10%的关税。除非贸易谈判取得进展，总统特朗普威胁要将所有关税提高到25%。

这些都是巨大而有意义的数字。去年，美国从中国进口了5000多亿美元的商品，因此，中国进口商品价值的大约一半现在要缴纳约350亿美元的进口关税，而且这一数字可能很快会增加到600多亿美元。

考虑到中国进口占美国港口集装箱进口的近一半，人们可以过早地得出这样的结论:美国港口的数量面临着巨大的风险——将中国进口商品从入境港运送到配送中心，再运送到最终需求市场的物流和运输工作也是如此。万博ag客户端app但我们先别慌。

大小是一个视角问题

2017年，美国GDP为19.4万亿美元，因此相对而言，被征收关税的中国进口商品总价值仅相当于GDP的1.3%。将这列逻辑列车转到下一站，新关税的当前价值约为350亿美元，相当于实际GDP的0.2%。即使关税提高到600亿美元，这仍然不到三分之一个百分点。

如果关税对实际GDP没有重大的长期影响，那么它们也不会对港口吞吐量产生重大影响。

集装箱进口量与GDP之间存在近乎完美的线性关系。这种关系保持了至少30年的稳定，考虑到这一时期发生的所有事情，包括签署《联合国宪章》，这是值得注意的北美自由贸易协定中国加入世界贸易组织，大宗商品价格的繁荣、萧条和复苏，2000-2001年科技泡沫的兴起及其破裂，多场战争，以及两次重大金融危机——1997年亚洲金融危机和2008-2009年全球金融危机。

在所有这些重大的世界事件中，每10亿美元的实际GDP增长所产生的通过美国和加拿大港口的装载进口货物的集装箱数量保持了惊人的一致。从这个角度来看，即使是最坏的情况——对中国商品征收600亿美元的进口关税——与其他事件的严重性相比也显得微不足道。

因此，几乎没有理由认为这些新关税会破坏实际GDP与集装箱进口之间的长期关系。为了进一步证明，我们可以看看去年发生的类似规模的中断是如何影响集装箱量的。

这感觉很熟悉

燃料价格上涨就像进口关税和其他税收一样，在很短的时间内，消费者发现自己不得不为一种收入保持不变的价格无弹性的产品支付更多的钱。

2017年，每加仑汽油的平均价格比2016年上涨了27美分，每加仑柴油的价格上涨了35美分。这些燃料每年消耗超过2000亿加仑，燃料价格的上涨相当于600亿美元的进口税。

然而，2017年集装箱进口量比前一年增长了6.8%。从这个角度来看，这比前五年4.5%的平均年增长率高出50%以上。

考虑到美元的贸易加权价值在此期间下跌了7.4%，2017年集装箱进口的强劲增长似乎更加特殊。美元贬值意味着进口的相对成本增加了7.4%(比相对关税值高出三倍多)，但集装箱进口却以异常强劲的速度增长。这怎么可能呢?

这一系列看似不一致的事实——尽管购买力因燃料价格上涨和美元疲软而受到侵蚀，但集装箱进口量仍在上升——并非无法解释。即使总收入保持不变，一种商品或一系列商品的价格上涨并不一定意味着其他商品的消费也一定会等量下降。

在概述消费者可用的应对机制之前，还有两个观点值得讨论。即使消费者购买的消费品完全是在中国制造的，25%的进口关税也不会转化为25%的零售价格上涨。

一双零售价为100美元的跑鞋可能只需要进口商花费30美元，而25%的进口关税将达到7.5美元。如果将进口关税的全部成本转嫁给消费者，零售价格将上涨7.5%，这只是关税的一小部分关税率。

在上面的例子中，假设关税的全部成本被转嫁给零售消费者。但这不太可能。相反，出口商将通过利润下降分担部分负担。当然，这就是惩罚性关税的目的——对中国出口商施加经济压力，然后中国出口商将这种经济压力转化为政治压力。

看看大豆市场就知道这些力量是如何展开的。中国最近对美国大豆征收了25%的报复性关税。这导致美国大豆价格从每蒲式耳10多美元下降到每蒲式耳8.5美元左右，作为回应，大豆种植者和加工商一直在向联邦政府施压，要求解决贸易争端。

不过，尽管有价格和政治方面的影响，但预计美国大豆出口量不会受到影响。相反，美国将填补巴西大豆生产商进入中国市场后留下的空白。

这里我们看到，进口关税扰乱了全球大豆市场，导致美国、中国、巴西和其他地方的价格重新调整。尽管分销网络已经中断，但国际贸易量将以任何有意义的方式保持不变，因为供需之间根本的地理不匹配没有受到影响。

应对机制

回到集装箱市场，我们看到有四种主要的应对机制，可以使集装箱进口不受正在讨论的进口税突然上涨的影响。

总储蓄缓冲。消费者可以选择通过减少储蓄来维持消费。自2000年以来，按年计算，经季节调整的季度总储蓄的变化约有三分之二的时间是正值，在储蓄下降的22次中，平均下降幅度略低于300亿美元。我们当然有理由认为，通过调整储蓄率，商品消费以及由此带来的集装箱进口可以得到支持——至少是部分支持。

商品消费代替服务消费。同样，商品消费可以以牺牲服务消费为代价来维持。例如，消费者可以放弃晚餐和电影，转而选择购买一件新夹克。事实上，看一下季度个人消费数据就会发现，2017年食品服务、住宿和娱乐服务的同比增长率有所下降，而耐用品和非耐用品的同比增长率都有所上升。

模型切换/降级。消费者也可以更换或降级机型。在某种程度上，关税提高了商品的最终价格，消费者可以简单地选择购买没有关税就会稍微便宜一点的商品。消费者可能仍然会花100美元买一双新鞋，但他们购买的鞋子本来会稍微便宜一些，进口量保持不变。

地理定位。除了模式转变和/或削减服务储蓄和支出外，还有一个解决进口关税问题的地理问题。一些进口商不再继续从中国采购商品，而是将此作为转向其他来源的机会，最有可能是亚洲其他低成本国家。对于那些已经通过地域多样化降低了风险的进口商来说，这一选择将是最容易的。

更多的原因是集装箱进口量可能不会受到太大影响

在2500亿美元的进口关税中，约有80%是针对中间产品(约50%)和资本货物(约30%)，而对消费品征收的关税仅为20%左右。消费品(又名最终产品)是直接卖给消费者的。中间产品用于生产其他产品，资本品(工具、机器、设备等)用于生产消费品、中间产品和资本品。

相对于商品的最终价格，消费品的进口关税将比中间产品和资本品的进口关税产生更大的影响，因为消费品的外国含量要高得多。国家统计数据让我们对这种差异的程度有了一些了解。

在中国5,050亿美元的进口中，中间产品约占1,250亿美元。这只相当于美国制造业产出的2.5%左右。如果假设对所有中间产品征收25%的进口关税(许多产品现在只征收10%的进口关税)，这些关税将仅达到300亿美元左右，仅占制造业总产出的0.5%左右。如果进口关税的全部价值被转嫁给消费者，我们预计会看到价格上涨这么小的数额。

资本品、设备和机器在最终产品生产中不消耗的情况就更弱了，因为这些关税的成本将在折旧期内分摊，折旧期可能从5年到25年不等。

不仅消费品不是主要目标，而且现在征收进口关税的商品中有很大一部分不是通过美国海港进口的。在5,050亿美元的中国进口商品中，1,540亿美元(30%)以空运方式抵达，18%的进口关税目标货物是通过空运到达的，而在海运贸易中，约5%的运输设备没有集装箱化。万博ag客户端app只有大约四分之三的关税目标货物是通过集装箱运输的。

意想不到的后果

突然征收进口关税也可能引发意想不到的后果。北卡罗来纳州阿什维尔Moog音乐这家键盘合成器制造商表示，进口关税对公司盈利能力的威胁如此之大，以至于他们可能被迫将生产转移到海外。

同样,田纳西州。美国A-1公司担心钢铁关税会使他们的产品失去竞争力，如果这家公司倒闭，公司的部分销售将输给外国竞争对手。具有讽刺意味的是，在这些和其他情况下，新关税对进口量的净影响将是积极的，而不是中性或消极的。

如果更广泛的经济受到影响怎么办?

虽然进口关税不太可能影响实际GDP与集装箱进口量之间长期存在的线性关系，但针锋相对的贸易战有可能继续升级，无法得到解决。的确,摩根大通(JP Morgan)现在将这种结果视为最有可能的可能性，他们的新基本假设是全面爆发贸易战。在这种情况下，各种力量将在2019年拉低实际GDP增长率整整一个百分点。

对实际GDP的影响将如何影响集装箱进口进行建模，需要做出一个重要的假设。具体来说:这种影响是否大到足以导致潜在GDP的下降(潜在GDP指的是如果所有资源都得到充分利用，经济总产出将会有多少)?如果对潜在GDP没有影响，那么2019年的任何放缓都将被次年的加速增长所抵消，因为实际产出将竞相赶上潜在产出。

就其本身而言，1%的增长率下降不足以影响潜在的GDP;因此，对交易量的任何影响都很可能是非常短暂的。也就是说，一场全面的贸易战可能会释放“动物精神”，上一次让市场恐慌是在2007年末。

最糟糕的情况

在最坏的情况下，消费者信心的萎缩将导致消费者减少支出，转而储蓄。随着销售速度的降低，零售商可能会推迟补充库存。

经济活动的减少可能反过来导致失业率上升，从而导致消费者信心进一步萎缩，以及另一轮储蓄增加和经济萎缩。这样的一个过程将导致经济衰退和进口收缩，如果衰退足够大，还将导致潜在GDP收缩，从而对集装箱量产生持久影响。但是，在这一点上，这仍然是一个渺茫的机会。

最现实的结果

关税战不会没有伤亡，但集装箱进口不应是伤者之一。

虽然后见之明可能是20/20，但先见之明更接近50/50，而且不可能知道针锋相对的贸易战将如何发展。就在不久之前，许多人还担心特朗普政府没有能力重新谈判北美自由贸易协定,但是我们现在有了一个新协议，在旧协议的基础上略有改进。当然，贸易战有可能被证明是一项成功的战略，可以改善两国关系，加速实际GDP增长。

就目前的情况来看，对价值2,500亿美元的中国进口商品征收25%的进口关税，不太可能对美国港口吞吐量或与中国集装箱进口相关的物流和运输工作岗位产生重大影响。万博ag客户端app但正如穆格音乐的例子所表明的那样，伤亡人数已经在增加。