艾睿铂在报告中阐述了集装箱航运业的挑战和机遇

从构成集装箱航运业的诸多方面来看，可以说，它充满了许多熟悉的主题，如产能过剩和费率压力，以及未来增长和稳定的潜在机会。这些是全球商业咨询公司艾睿铂(AlixPartners)本周发布的一份报告中的几个要点。

这份题为《2018年全球集装箱航运展望:尽管挑战依然存在，但承运商仍有机会》的报告深入分析了该行业普遍存在的各种因素。

该行业的财务健康状况是该报告的一个关键主题，AlixPartners表示，集装箱航运业的Altman z score为1.44，这是一种预测破产可能性的公式(评级低于1.81表明财务困境)。这一读数并非最佳，但比2016年的历史低点1.10有所改善。自2009年以来，这一得分从未超过代表“安全区”的2.99分。

该报告涉及了有助于正确看待市场前景的各种因素，包括:

• 需求在短暂的停滞后缓慢而稳定的增长，船队运力再次上升;
• 2018年的运力增长预计在4%-5%之间，高于2017年的3.3%;
• 2018年将交付约130万TEU的新集装箱船运力，其中30%的运力为18000 - 25000 TEU的巨型船;
• 由于服务的供应将继续超过需求，利率将继续受到“挤压”，总需求至少需要4%-5%的增长，才能为利润率增长提供真正的机会;而且
• 2017年行业EBITDA同比增长近50%，营收增长6%，EBIT增长6%

艾睿铂海事业务全球联席主管Esben Christensen告诉记者LM集装箱航运行业最根本的问题是运力纪律。

他说:“运营商多年来一直在谈论整合的必要性，过去几年，这种情况在很大程度上已经发生了。”“这很好，因为它会减少决策者在产能问题上做出的决定，而这些决定可能会毁掉其他所有人。但坏消息是，少数决策者仍然比市场更看好运营商的增长目标。问题是，每家(运营商)都认为自己的增长速度超过了市场，订购的容量超过了市场增长速度，但当他们都这么做时，最终就会陷入我们所处的局面，即进入市场的容量大于市场的增长。如果做得不对，那么情况就不会显著改善。”

相反，Christensen表示，运营商在实现协同效应方面做得不错，以降低SGA为例，尽管与市场收入相比，SGA并没有下降，这给运营商留下了更积极地削减成本结构的好机会，使他们能够在充满挑战的费率环境中实现增长。

该报告明确表示，航母舰队扩张的努力需要暂停，或至少放缓，称他们需要“遏制他们对新船的贪婪胃口”。它补充说，从2017年9月开始，在经历了一段时间的新订单放缓和2017年大部分时间的交付推迟之后，新船的购买狂潮重新开始，它说这基本上延续了目前利润率崩溃的供需平衡。

当被问及为什么航空公司似乎专注于产能扩张时，Christensen表示，原因有两个方面，大型航空公司正变得越来越大，市场上其他公司也在跟进。

他说:“处于泡沫中的公司必须决定他们想成为谁，如果他们想成为一个东西干线航空公司，他们就必须投资船舶，否则他们就无法跟上，无法获得大公司所拥有的那种规模的利益。”“他们试图与领导者一起成长，或者找到自己的定位。找到一个利基市场的麻烦在于，市场上没有太多的参与者，要成为一个参与者，你需要扩大你的队伍。这是我们在更大范围内看到的情况。”

在展望该行业的费率前景时，报告称情况并不理想，并解释说，由于集装箱服务的供应继续超过需求，费率将继续受到挤压，并补充说，总需求至少必须满足4%-5%的增长预期，才能为利润率增长提供任何真正的机会。

克里斯滕森表示，期望看到这样的增长速度是一种“延伸”，再加上持续推动产能增长，很难看到这种增长速度。

他说:“这是我们在跨太平洋合同季(3月、4月和5月)没有看到的情况。”“我们看到托运人非常积极地将运费维持在去年的低水平。航运公司很难提高费率，因为他们也知道自己需要建造船只。今年的合同季开局不太好。”

报告指出，航空公司的定价纪律是通过有效管理为他们提供显著提高业绩机会的领域之一，并指出，目前的机队整合已经造成了五大航空公司控制着全球约三分之二的运力的局面。它补充说，所有权的重新调整为该行业创造了一个独特的机会，以展示多年来一直缺乏的价格纪律水平。

报告称，另一个可以改善前景的领域是运营费用管理，航空公司提高了运力管理技能，但并没有从机队整合中节省预期的成本，这给机队运营商留下了大幅削减多余费用和现代化运营的机会。

在价格纪律方面，Christensen表示，为了整体贸易的利益，航空公司需要控制运力，抑制对个人需求或货运需求进行次优化的冲动。

他说:“只要运营商积极定价，利润率就非常透明。”“现在不像以前那样，没有人知道彼此的费率是多少....现在每个人都知道了。它需要很多的纪律，但它就是不存在。从航空公司的角度来看，我希望通过整合，这将会变得更容易，因为与过去相比，做决定的人会更少，但这种情况还没有发生，至少没有持续发生。”

在成本方面，他说有很大的机会可以取得进展，尤其是在网络方面。

他说:“航运公司在控制港口到港口的费用方面做得很好，它们拥有更大、更高效的船只，但在控制内陆成本方面做得不够好。”“这些都比较复杂，但费用也很高，尤其是在美国，内陆运输和多式联运的定位费用就更高了。还有很多事情要做，我认为，在面对充满挑战的市场和费率环境时，这应该是这些运营商真正关注的领域。”

克里斯滕森解释说，专注于费率在某种程度上更容易，因为它是如此“显而易见”，而管理内陆成本可能更复杂和混乱，航空公司已经退出了底盘业务，并剥离了一些港口资产。事情正在发生，但还有很多事情要做。数字化和区块链技术也会有所帮助。”