十多年来最低的制造业产出是一个主要的经济问题

九月的钥匙供应管理协会(ISM)制造业美国供应管理协会(ISM)昨日发布的PMI指数失业率降至十多年来的最低水平因此，有相当多的担忧是有理由的，因为这个指数受到无数供应链利益相关者的密切关注。

这也有很好的理由，考虑到当PMI处于健康水平时，50或更高的读数表明经济正在增长，一切都在健康的轨道上。

但8月和9月的PMI均低于50，分别为49.1和47.8(这是自2009年6月的46.3以来的最低水平)，制造业产出已经偏离了截至2019年6月连续35个月保持的健康轨道。

在我对ISM制造业商业调查委员会主席Tim Fiore的月度采访中，Fiore毫不留情地解释了最近的衰退以及制造业处于当前状况的主要原因。

他解释说:“新订单的稳步下降是导致我们出现这种局面的原因。“因此，我们产能过剩，这意味着我们不招人，实际上是在收缩。由于缺乏新订单，产量与三四个月前相比有所下降。”

菲奥雷认为，新订单通常被视为推动制造业发展的引擎，而新订单的枯竭加剧了新订单的枯竭，积压订单的水平“几乎消失了”，这反过来又对制造商保持就业水平的能力产生了负面影响。更重要的是，这导致了他所说的“扼杀库存”，因为制造商目前不愿在库存方面进行投资，因为他们不想被留下承担责任。

展望未来，他解释说，这造成了一个困难的局面，因为利率的任何变化都不太可能促进制造业产出，也不会有任何类型的量化宽松措施。

相反，他将制造业的许多困境归咎于当前的全球贸易状况。

“我认为这是一个贸易问题，”他说。“与总统的想法相反，这是一个贸易问题……我认为全世界都这么认为，而他是唯一不想承认这一点的人。”他把这些低数字归咎于杰伊·鲍威尔。”

对于那些可能不同意菲奥雷观点的人，请考虑一下，就在昨天，世界贸易组织(WTO)将2019年的贸易额预测从4月份的2.6%下调至1.2%，将2020年的贸易额预测从3.0%下调至2.7%，WTO表示，2020年的预测取决于“恢复更正常的贸易关系”，这显然远非确定。

至于制造业收缩对货运行业的影响，Robert W. Baird & Co.的运输业分析师哈特福德(Ben Hartford)在一份研究报告中指万博ag客户端app出，近期PMI数据的下滑速度和疲软程度值得注意。

哈特福德解释说，在最近结束的第三季度，低于季节性的工业铁路载客量趋势已经很明显，这是PMI数据“连续恶化的迹象”。他补充说，9月份的PMI数据与基本面尚未见底的行业环境是一致的。

目前的制造业前景在各个层面上都令人不安，看起来这种情况可能会持续下去，至少在未来一段时间内是这样。是的，消费者支出在很大程度上仍然不错，但由于贸易形势仍然是一个主要问题，正如它如何削弱制造业产出(一个关键的经济指标)所证明的那样，再加上相当平淡的2.0 GDP读数，也许事情并不像一些高层官员所说的那样乐观。制造业连续35个月的增长往往会建立信心和经济动力。我们需要在没有政治和党派分歧阻碍的情况下尽快恢复这种感觉。