BGSA的Ben Gordon提供了关于2020年BG供应链和物流并购状况的见解

本周，第14届BG战略顾问年度会议“BG供应链2020”在佛罗里达州棕榈滩的the Breakers开幕。该活动将自己定位为“唯一关注供应链各个环节的ceo级别活动”，并深入探讨了行业的各个方面，包括技术创新、全球增长、物流状况、卡车运输状况以及交易热点等。万博2.0app下载物流管理集团新闻编辑杰夫·伯曼最近采访到本戈登他同时也是BGSA Holdings的管理合伙人，BGSA Holdings是一家领先的并购咨询公司，专注于运输、物流和供应链技术领域。他介绍了本周的会议以及供应链和物流并购活动的现状。万博ag客户端app以下是对话的文字记录。

万博2.0app下载物流管理:本周会议的重点是什么?

本戈登:当然，大话题是资本市场和技术。有很多并购和投资话题可以讨论，在技术方面，我认为每个物流公司都在担心如何确保他们使用技术来保持竞争力，每个技术公司都想确保他们能够赢得物流公司作为客户和盟友。这对双方来说都是一个非常有趣的故事。

LM:几年前，您谈到了“服务融合”的概念，即一家公司收购另一家公司，以获得其为客户提供的服务所需的东西。它是否仍然是一个很好的工作主题，或者脚本是否因为各种原因而发生了不同的变化?

戈登:在过去十年中，融合是众多并购的巨大推动力，可能在XPO物流(XPO Logistics)身上达到了顶峰。

LM:在哪些方面?

戈登:XPO的前提是购买和结合物流不同领域的优质服务，无论是卡车经纪，多式联运，仓储，增值服务，如经纪和管理运输。万博ag客户端app这些都是关键因素，我认为XPO的前提是购买、整合、交叉销售和实现融合。我认为他们做得很好。如果你看看实际数据，看看他们在收购后能够获得多少客户的交叉销售利益，我实际上认为他们做得很好。事实上，(XPO董事长兼首席执行官)布拉德·雅各布斯(Brad Jacobs)正在探索拆分它，这表明它并不像我们想象的那样整合....但这一切都是推测，因为在这一点上，这只是一个公告。也许几年以后，当我们回顾美国物流的历史时，我们会发现2020年是融合的顶峰……而XPO的剥离，如果真的发生，可能标志着转折点。

LM:它将如何标记过渡点?

戈登:这不仅仅是因为XPO。我认为，实现交叉销售也比许多人预期的要困难。一个经典的例子是Wilpak在2006年5月出售给雅各布森时，它标志着合同包装与合同仓储的结合。这似乎是一个典型的融合游戏，因为你有两套服务——包装和仓储——你可以去同一个客户，在某些情况下，你可以去不同的地方，通过将这些服务放在一起，简单地减少了往返成本。这种融合似乎是天作之合。同样，把卡车经纪和多式联运结合起来感觉很自然，就像当时的情况一样XPO收购了Pacer，这很容易。

LM:还有其他的例子吗?

戈登:仓储+货运代理或海关经纪的组合。当Ozburn-Hessey在2006年7月收购Barthco时，这是一个融合努力的例子，最终，它并不像我们谈论的其他一些例子那么成功。这不是因为人，而是因为这些服务更难捆绑。在过去10到15年里，推动了如此多并购交易的趋同现象是真实存在的，但我认为，事实证明，其中一些趋同是过份的桥梁。

LM:看看现在的物流和货运市场，有很多新的参与者已经取得了重大的突破，甚至在十年万博ag客户端app前或更短的时间内都不存在。虽然这些公司正在迅速壮大，但它们似乎并没有进行并购交易。这种情况会随着时间的推移而改变吗?一个规模较小的新兴公司能做到XPO在增长道路上所做的事情吗?

戈登:绝对的。事实上，我所知道的一些最成功的公司正在借鉴XPO的经验。我看了GlobalTranz。GlobalTranz在过去两年半的时间里收购了11家公司。这一举措的成功与否将在一两年之后得到衡量。从根本上说，他们一直在进行收购式增长。而且，像XPO一样，它一直非常有侵略性和系统性。在去年的会议上，我接受了GlobalTranz董事长鲍勃•法雷尔(Bob Farrell)的采访，采访内容是他是如何用非常系统的方法做到这一点的。另一方面，它的业务范围比XPO更窄，因为它实际上只收购经纪公司和运输管理公司，而没有像XPO那样进行更广泛的国际或卡车运输交易。万博ag客户端app我想说的是，GlobalTranz借鉴了XPO的策略，制定了一个积极的、可重复的、系统的收购计划，但就其所做的范围而言，它的范围更窄。 It is too soon to declare total victory on that, but historically it has been very successful with that strategy.

LM:从不同交易的性质来看，许多大公司都是为了满足特定需求或细分市场而进行收购。这类交易的现状如何?

戈登:我认为，“自食其力”的现象一直在稳步出现，但它们一直比较低调，而且通常涉及的都是私人公司，而不是上市公司。我还没有看到像鲁滨逊(C.H. Robinson)、Echo Global Logistics或其他一些更大的公司最近在追求省钱。GlobalTranz刚刚收购了Cerasis, Transplace最近收购了LaneHub。这两笔交易的销售数字都没有披露，但我可以告诉你，它们都远低于收购方规模的10%。因此，如果你是Transplace收购Lanehub，你就增加了一个由大约150家托运人、150家承运商组成的大型合作网络，以及230亿美元的货运支出。他们正在扩大网络覆盖面，但这是一次相对较小且成功的收购。它不必去筹集资金，也不必担心进行巨额收购的风险。这是一次典型的廉价收购，就像GlobalTranz-Cerasis交易．在Global Tranz-Cerasis交易中，该交易的大部分内容都符合收购方的要求，即规模不到收购方的10%，易于整合，与业务的总体战略相一致，因此相对简单，与其他服务业务相一致。

LM:大公司进行廉价收购的好例子是什么?

戈登:当Echo不久前买下了Command这被认为是一项具有变革性的重大举措。事后你可能会说，已经收购了近20家公司的Echo在小型插头方面取得了巨大成功。由于规模、购买价格和集成要求，指挥是一笔比较困难的交易。这两种方式都有可能成功，但我认为，去年我们看到的更多的是投资，而不是变革性收购，这可能是一件好事，有利于成功的可能性。

Hub Group在2018年12月以2.52亿美元收购了CaseStack，在2018年8月以2.58亿美元收购了MODE，这比一般的小型收购都要高，但Hub Group目前的企业总价值为20亿美元，自那两笔交易以来略有上升。这些交易占企业价值范围的10%至20% ....但并没有大到完全改变的程度。Hub在2017年收购了Estenson Logistics，这是一笔3.06亿美元的专用货运交易。这一点让我有点惊讶，因为Hub是一家多式联运营销公司，是一家轻资产公司，而Estenson是一家专营货运的公司。Hub在过去两年半里进行了三次收购，并购总额约为8亿美元。这确实很多。我不会说Hub像XPO一样热衷于收购，但对于一家历史上很少收购的公司来说，它已悄然变得相当激进。

LM:你对亚马逊在并购方面进入这一领域有什么看法?

戈登:我认为亚马逊将继续大力投资，以建立其物流地位。但在我看来，与亚马逊最相似的是它在亚马逊网络服务(AWS)上所做的事情，而亚马逊网络服务真正诞生还不到15年。一开始，AWS只是为现有客户提供服务，后来扩展为提供全面服务的独立业务部门。这是通过积极的投资实现的，但不是通过收购实现的。如果AWS是一个正确的类比，那么你可以看到亚马逊继续投入大量资源，以招聘人员和在技术上投资的形式，建立服务和建立自己的网络，就像它现在在最后一英里所做的那样。它不太可能是一个收购者，但杰夫·贝佐斯(Jeff Bezos)是唯一知道这一点的人。我看到的证据似乎表明，它将步AWS的后尘。