托运人，卡车司机掌握着YRC未来的关键，因为公司寻求将减薪延长到2019年

为YRC全球在26,000名卡车司机工人继续削减15%工资和福利的五年协议遭到惊人拒绝之后，该公司开始实施B计划。

那么下一步是什么呢?无论YRC选择哪条道路，很明显，托运人和它自己的26,000名卡车司机员工是这家历史悠久的公司长期生存的关键，这家公司的历史可以追溯到卡车运输的黄金时代。

在劳工协议以61票对39票被否决后，YRC官员感到震惊。卡车司机的支持在2009年1月的77%、2009年8月的58%和2010年10月的62%的三次投票中获得了支持。

在最初被拒绝的几天内，YRC再次向卡车司机工会的领导层发出呼吁。该公司与国际卡车司机兄弟会(International Brotherhood of Teamsters)的官员达成了一项“初步协议”，将其集体谈判协议延长至2019年3月。但是，这些修订是否会通过普通民众的投票，还有待观察。普通民众已经牺牲了数十亿美元的工资和附加福利，并将最初的投票作为对过去牺牲的全民公决。

临时协议包含了对公司先前提案的一些修改，以解决卡车司机工会领导层及其成员提出的担忧。此前的提案在没有与工会达成协议的情况下进行了投票，也没有得到公司员工的批准。相比之下，这份谅解备忘录的延期是与工会谈判的。

YRC Worldwide的首席执行官詹姆斯•韦尔奇(James Welch)称，延长工资优惠“对公司的未来至关重要”，然后又加上了一个不祥的、有点绝望的说法。

韦尔奇在一份明显针对普通员工的声明中表示:“我们的员工可以相信，谅解备忘录的延长是最好的，也是唯一的前进道路。”

地方工会将于21日举行“2人会议”，讨论修改案的具体内容。

LTL竞争对手的大多数高管认为，在合同被拒绝后，YRC必须制定一些应急计划。LTL的一位高管私下表示:“否则，他们不会在旧合同到期前这么早推动投票。”

韦尔奇将这些减薪措施持续到2019年，这是他为高达10亿美元的长期债务再融资的关键。其中大部分债务是由2003年收购的公路快递公司(巷道Express)和2005年收购的USF公司(USF Corp.)产生的，这两笔交易由时任首席执行官威廉•佐拉斯策划，佐拉斯于2011年离开了公司。

韦尔奇坚持认为，YRC的地区和长途航空公司“一切如常”。这些公司是美国最大的长途航空公司集团，收入超过50亿美元，拥有15,000台发电机组。

韦尔奇把这归咎于他最初向卡车司机工会游说的时机。在圣诞节前几天，卡车司机工会被要求延长为期五年的减薪计划。许多卡车司机对此犹豫不决。私下里，一些卡车司机对他们所认为的要么接受要么放弃的讨价还价方式感到恼火。

韦尔奇与全国卡车司机货运组织委员会达成了协议。该委员会建议通过该法案，但没有进行传统意义上的谈判，这导致许多YRC员工认为，他们在这项措施上没有得到充分的咨询。

卡车司机工会主席詹姆斯·p·“吉姆”·霍法在一份声明中说:“我们的会员在过去五年里牺牲了数十亿美元的工资和养老金福利，但公司却无法从前任管理层的灾难性政策中恢复过来。”

不管卡车司机的感受如何，财政绞索正在收紧。YRC将在未来15个月内面临约9.53亿美元的债务到期。该公司发行的6,940万美元债券将于2月15日到期。9月份将有3.255亿美元的贷款到期，2015年3月将有5.567亿美元的贷款和债券到期。总的来说，YRC的债务比其他所有上市的LTL运营商加起来还要多。

韦尔奇在一份声明中表示:“虽然我们对投票结果感到失望，但我们认为，与我们的再融资有关的事件时机对我们不利。”许多员工在12月23日之前就已经投票了，该公司宣布在12月23日达成了再融资协议。我们相信，员工需要这些信息来做出充分知情的决定。

韦尔奇继续说:“尽管投票结果是这样，但我们的业务照常进行，因为我们今天有大约1.5万辆卡车在路上行驶，为25万名客户提供服务。”“我们会让客户、员工和利益相关者了解我们的努力。”

密切跟踪LTL行业的匹兹堡SJ咨询公司(SJ Consulting)负责人萨蒂什•金德尔(Satish Jindel)表示，YRC的命运在很大程度上掌握在托运人和员工手中。

“实际上有四个群体——员工、客户、银行和股东，”金德尔告诉LM。“银行和股东救不了公司。员工和托运人会的。”

虽然金德尔说，YRC面临着一场艰苦的战斗，但这并非不可能。他指出了YRC的困境与同样加入工会的长途运输公司Consolidated freight的明显不同，后者在经历了多年的亏损后于2002年劳动节突然关闭。自2006年以来，YRC已经损失了超过31亿美元。

金德尔说:“他们走过了一条崎岖的道路，而且对他们来说变得更加困难。”“但他们并没有像CF那样缺钱。管理层不同。”他们会战斗到最后一个人留在船上，然后跳船。”

金德尔估计YRC手头有大约2.5亿美元的现金和现金等价物。这笔钱足以应付未来六到九个月的运营损失和债务支付。

金德尔警告说:“但这并不能挽救他们进入2015年。”

Jindel称，目前需要的是对这13亿美元长期债务中的大部分进行合理的长期再融资。

为此，金德尔建议YRC管理层首先关注托运人和员工，然后是贷款人，最后是股东。

“股东绝对不重要;他们救不了公司，”金德尔说。“如果管理层把注意力放在员工和托运人身上，他们将有更好的能力做出改变，赢得员工的支持，让他们重新考虑自己的要求。”如果他们像之前的管理层那样，把时间花在担心股东上，时间就会过得很快。”

Cowen & Co.货运分析师Jason Seidl在一份给投资者的报告中称，随着员工拒绝减薪，YRC的流动性问题加剧，LTL的竞争对手可能会看到新货运量“突然激增”。

这种货运转移可能是一个死亡螺旋，导致可能的第7章或第11章破产。在卡车运输业的历史上，还没有一家大型运输公司在申请破产后还能继续生存下去。这是因为发货人很快就会逃到竞争对手那里。

金德尔对此并不担心。“现在不行，”他说。“一年内可以做很多事情。从托运人的角度来看，他们不应该担心需要转换(到另一个承运人)。只要他们的服务好，价格合适，就没有必要改变。”

分析师Seidl对此持不同看法，他在给投资者的报告中称，"我们认为，目前不能排除破产的可能性。"投资者会记得，这是该公司在过去五年中面临的第二次重大流动性崩溃。在上一次经济衰退之后，YRCW的各个利益相关者团体同意承担很大的痛苦来帮助公司避免破产。

“这最终是通过大规模股权稀释实现的，这只是将流动性问题推到了次要位置，而公司则试图专注于运营转型，以重新获得盈利能力和现金流。”如果重大资产负债表问题的再次出现导致许多利益相关者得出破产重组公司财务的结论，我们不会感到惊讶。”

然后，Seidl不祥地总结道:“然而，重组不太可能在LTL行业奏效。”

Seidl表示，即使避免或推迟破产，围绕YRCW财务状况的不确定性也足以让客户"担心"。