Andreoli谈石油和燃料:石油生产商的“完美风暴”让消费者松了一口气

自2011年以来，美国国内石油产量增加了450万桶/天，仅在过去12个月里，产量就增加了140万桶/天。与此同时，俄罗斯11月份的石油产量达到苏联解体后的最高水平，伊拉克的石油出口也在以创纪录的速度增长。

在等式的需求端，油价前景同样不容乐观。尽管经济增长强劲，但2013年11月至2014年11月，美国国内石油消费量仅增长了8万桶/天。欧盟经济继续停滞不前，但燃料效率却越来越高，中国GDP增速降至24年来的最低水平，导致亚洲石油需求放缓。

这些趋势将继续对油价施加强大的下行压力，这在短期内有利于石油产品消费者，但这场“完美风暴”将继续打击国内页岩油生产商，这就是长期问题。

页岩油的平均经济盈亏平衡价格是65美元，即使是最赚钱的井也需要超过50美元的油价。在油价低于这一水平的情况下，没有动力继续钻探新的页岩油井，这就是为什么我们目睹了一波钻井平台闲置和钻井合同被取消的浪潮。

钻井活动急剧放缓的影响不会立即显现，但今年国内石油产量的增长速度应该会显著放缓，因为在前12个月，页岩油井的石油产量平均下降速度约为70%。这意味着，1月份钻井的油井，12月份的产量将只有初始流量的30%。

石油产量的快速下降解释了为什么像威利斯顿盆地这样的页岩油产区需要高钻井速度才能保持平稳的产量，根据EIA的预测，在今年上半年增加30万桶/天的国内产量后，预计到6月国内产量将趋于平稳。

虽然去年美国、俄罗斯和伊拉克的石油产量有所增加，但除美国以外的所有国家的总产量一直在下降，预计今年还将继续下降。

总的来说，EIA预测全球液体燃料产量将在夏末达到顶峰，并在年底前下降近10万桶/天。与此同时，全球消费预计将保持平稳。这一切都表明，尽管市场将开始收紧，但很可能在年底前仍将保持宽松。因此，投资和钻探将继续受到阻碍。

基于这些假设，从消费者的角度来看，石油和燃料价格的前景是乐观的，至少到第三季度是如此，但可能会持续到今年年底。从供应商的角度来看，页岩油生产商是自身成功的受害者，钻井率的下降推高油价只是时间问题。在低价持续的时候好好享受，但要知道低价是可以自我修正的。