各种因素促使一级铁路2016年资本支出预测下降

几年来，货运铁路在升级轨道、新机车和货运车厢等方面的年度资本支出数额可能被视为惊人的。

为什么是惊人的?有几种方式可以解释这一点，但需要从某种角度来消化这些运营商每年做出的资本承诺。也许最好的观察方式是通过美国铁路协会(AAR)提供的镜头。

AAR表示，货运铁路将其收入的18%用于资本投资，而美国制造商的平均投资为3%。这是一个相当大的差距，它确实说明了每年对铁路网络的投资水平很高。

正如之前在LM上报道的那样，AAR表示，2015年货运铁路在全国铁路网络上的投资估计为290亿美元，高于2014年的270亿美元，相当于每天约7900万美元，而货运铁路的总投资可以追溯到1980年的5750亿美元。

尽管这些投资令人印象深刻，但最近几周，一级铁路公司公布的2016年资本支出投资显示，与过去几年相比，年度支出水平有所下降。

快速浏览一下7家一级铁路公司发布的数据也证实了这一点，基于以下数据:
csx公司2016年为24亿美元，2015年为34亿美元;
bnsf2016年为43亿美元，2015年为58亿美元;
联合太平洋2016年为37.5亿美元，2015年为43亿美元;
- kcs, 2016年580- 5.9亿美元，2015年6.49亿美元;
-加拿大太平洋2016年为11亿美元，2015年为15亿美元;
- cn2016年为29亿美元，2015年为27亿美元(唯一一家预计增长的航空公司);和
诺福克南方2016年为21亿美元，2015年为24亿美元

这些仍然令人印象深刻的支出数字的减少反映了铁路和多式联运市场，从数量，在某些情况下，收入和净收入的角度来看。例如，2015年美国铁路载货量每年下降6.1%，总载货量和多式联运量下降2.5%。

可以肯定的是，这些货运量下降是货运铁路服务的一些关键行业出现问题的副产品，其中煤炭价格的持续大幅下跌仍然是重点。

尽管2015年的产量有所下降，2016年的资本支出计划也有所减少，但这绝不意味着一级石油产量会直线下降。相反，它说明了能够使费用与前线发生的事情保持一致，以及为未来做计划。如果2017年的资本支出创下新纪录，有人会感到惊讶吗?借用一个体育术语，2016年被视为“过渡年”。很难，我认为，但与此同时，2016年基本上还处于第一轮，还有很多比赛要打。

但在得出结论之前，明智的做法是看看导致2016年资本支出下降的因素，Transplace咨询服务公司总裁布鲁克斯•本茨(Brooks Bentz)简要概述了这些因素。

Bentz表示:“尽管煤炭装载量下降，但铁路行业的快速复苏仍在继续，这主要得益于石油和相关大宗商品(如轨道砂、管道等)、汽车行业的强劲增长和多式联运的持续增长。”“就在不久前，石油价格的快速上涨，使得国内石油板块得到了广泛的发展。随着中东石油每桶价格跌至谷底，国内石油生产的盈利能力急剧下降。因此，当你把这一点与煤炭业务的持续下滑结合在一起时，这是对收入和盈利能力的重大消耗，如果有的话，这是不容易弥补的。最重要的是，石油成本的下降和由此产生的“廉价”柴油燃料已经消耗了多式联运相对于OTR卡车运输不断增加的优势。这样做的下一个结果是，多式联运和多式联运运量缓慢或下降的交通‘重新分流’回到OTR。”

本茨补充说，维持账面上的资本投资项目是不可行的，他所说的“不可避免的削减”正在出现，这在当前情况下是良好的经济意识。

但与此同时，他明确表示，这不会改变对基础设施和产能扩张进行持续投资的长期需求，因为高速公路拥堵等其他问题仍将推动该行业的增长。相反，他解释说，问题将是这种情况会持续多久，可能有什么选择，以及如果目前的困境没有得到缓解，一级投资者能够在什么水平上继续投资?

这些都是目前很难回答的问题，但考虑到货运铁路多年来证明的可靠记录，特别是考虑到他们所有的资本投资都被困住了，他们理所当然会评估形势，并以衡量和计算的资本支出投资的形式做出相应的明智反应。