第三条:货运承运人、托运人和第三方物流公司的套期保值申请

万博2.0app下载物流管理及湖畔期货”卡车运输和衍生品集团在8月和9月发布了一系列关于卡车货运期货“a - z”的文章。第三篇文章描述了卡车运输公司、托运人和第三方物流公司的套期保值应用程序。

本系列以前的文章:

• 第1篇:货运模式的转变和新的三维市场
• 第2条:货运期货

套期保值的应用程序

货运期货的主要对冲参与者是商业用户:货运承运人、托运人和第三方物流。虽然他们每个人都有不同的对冲目标，但他们对卡车运费期货的主要用途是对冲未来卡车运费不利变化的风险。

我们都知道，预测货运费率的未来方向是非常具有挑战性的，因为它们可以在几个月内波动20%-70%，就像去年的经历一样。仅次于水晶球的最好办法就是用货运期货头寸对冲货运费率，并在今天锁定未来的货运费率。套期保值者的决定不是基于参与者对未来利率走势的看法，而是基于锁定的利率对于对冲参与者的特定业务而言是否为可接受的数字。

货运期货不因参与者的操作而改变任何东西。唯一改变的是，参与者财务预测的不确定性被移除，并被放入期货市场。对冲期货的前提是，你今天做的是你未来计划做的。如果你计划在未来购买某样东西(比如卡车运输能力)，那么你就会持有“多头”头寸。相反，如果你打算出售某些东西(比如卡车运输能力)，那么你就会做空。市场参与者可以选择建立不同方向的车道货运期货合约头寸，以对冲特定车道的货运费率，或通过一个或多个国家/地区计算指数对冲整体公司层面的收入或货运成本。

套期保值应用:卡车运输公司

货运期货为货运承运人提供了多种套期保值和盈利应用。

简短的对冲:为了对冲未来货运费率下降的风险，货运承运人作为货运能力的“卖方”，会做空最合适的货运期货合约，以保护其收入来源。如果费率最终下降，其收入的下降将被承运人期货账户中货运期货合约的利润所抵消。

短期套期保值一家运输公司想要对冲卡车运费下跌$的风险。3个月25辆，预计负荷里程10000英里。如果利率确实下降了$。在这段时间内，运营商的收入将减少2.5万美元。25损失率x 10,000英里)。然而，如果承运人以2.25美元的价格“做空”最合适的合约，而期货合约价格跌至2.00美元，那么从期货头寸中获得的25,000美元利润($。25利润× 1000英里/个合同× 10个合同)将抵消减少的收入。无论汇率如何变化，运营商都被锁定在2.20美元(假设1美元不变)。现货价格和期货价格之间有05个基点(或差价)。

盈利头寸-多头或空头

承运人可以通过12月全国美国货车合约的空头头寸进行对冲，以保护自己免受未来利率下降的影响。然而，考虑到承运人对其活跃航线的独特见解，它可以通过货运期货(多头或空头)推测费率方向。如果他们对运价方向的判断是正确的，承运人就可以利用期货头寸产生的利润来抵消一些无航里程造成的收入损失，或者在与托运人签订合同时更具竞争力，从而增加赢得业务的机会。

套期保值应用:托运人

长对冲:为了对冲未来货运费率上涨的风险，托运人作为货运能力的“买方”，将做多最合适的货运期货合约。如果运价最终上涨，其货物运输成本的增加将被托运人期货账户中货运期货合约的利润所抵消。万博ag客户端app

长对冲的例子:目前，货运费率为每英里1.95美元。然而，托运人担心，在6个月内，卡车运输费用将增加到2.20美元，从而使其卡车运输成本增加25,000美元，因为将以更高的费率运输10,000英里。托运人以2.00美元的合约价格“做多”了2020年1月全国干货车期货合约中的10份。

如果卡车运费增加$。25至2.20美元，其卡车运输成本如预期增加2.5万美元。然而，托运人从其“多头”期货头寸中获利2.5万美元。25合同费率增加X每份合同1,000英里X 10合同)，这将抵消托运人的卡车运输成本，锁定未来的卡车运输费率。无论汇率在6个月内如何变化，托运人都被锁定在1.95美元(假设美元没有变化)。现货价格和期货价格之间有05个基点(或差价)。

套期保值应用:第三方物流

与托运人或承运人的单一角色不同，第三方物流承担两者的角色，因此他们的利润率面临着卡车运输费率上升和下降的风险。利率下降会减少其收入，而利率上升会增加其运输成本——如果发生这两种情况中的任何一种，利润率都会受到负面影响。万博ag客户端app

通过建立delta中性头寸(即有两个相互抵消的头寸，既不做多也不做空)，第三方物流公司将能够锁定一个可接受的利润率，而不会看到自己的利润率受到货运费率波动的侵蚀。

结论

为了保护自己免受货运费率的不利变动的影响，这可能对参与者的底线产生重大的负面影响，并具有竞争优势，托运人，承运人和第三方物流公司应该考虑卡车货运期货提供的重要对冲效益。货运价格期货为市场参与者提供了一种将货运价格波动的金融风险转移到期货市场的方式，并消除了准确预测未来货运价格方向的需要，因为未来货运价格将继续剧烈波动。

市场参与者可以通过一个或多个期货合约来寻求完全对冲或部分对冲其头寸。参与者还可以使用平均美元的方法，随着货运费率的上升或下降，慢慢增加期货头寸。除了确定适当的头寸规模和合约月份外，创建有效对冲货运费率波动的最重要因素之一是利用货运运费期货合约，其基础基准指数与您试图对冲的货运费率具有最佳相关性。在这方面，市场参与者应该寻求货运期货专家的指导，在自己建立任何头寸之前构建最佳对冲。

今年9月，《物流管理》将推出万博2.0app下载一个新的部分，以反映新的三维市场——“货运金融市场360°”。这一部分将每周出版一次数字版，每月出版一次印刷版。本部分将提供卡车现货、远期和期货市场以及柴油/衍生品市场的全面快照，并将成为市场参与者在新的三维卡车运输市场的宝贵资源。内容将由Gary Saykaly提供湖滨期货货运衍生品集团这有助于市场参与者对冲货运费率和燃料成本风险(电子邮件保护)

*过去的表现不一定代表未来的结果。与期货和期权交易相关的风险很大。期货和期权交易并不适合所有投资者。