2018年利率展望:经济扩张，推高利率

领先的经济学家认为，七年来最好的全球经济增长率(2017年为3.2%)是基于坚实的基础。他们补充称，除非出现重大冲击，否则当前的扩张有足够的“持久力”，应该会继续推高利率，并使全球产能受到限制。

根据Nariman Behravesh，首席经济学家IHS Markit在美国，尽管货币政策逐渐“正常化”，但宏观经济政策仍然支持增长。贝拉维什说:“欧洲的经济增长继续令人惊讶。“日本经济增长稳健，尽管比大多数国家都要慢。得益于刺激政策，中国的经济增长得以保持，而新兴世界也正在走出长达两年的增长低迷。排除干扰因素，这种扩张至少还能持续几年。”

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虽然不缺乏低概率/高影响的风险(例如朝鲜)，但对世界经济增长的最大威胁是“政策冲击”，贝拉维什说，他坚持认为，在过去，央行收紧政策的力度过大，要么过早，要么太晚。他补充说:“随着通胀在这一次有所平静，收紧货币政策扼杀这种扩张的风险仍然很低。”

Sara JohnsonIHS Markit的全球经济执行董事斯特恩(david david)指出，尽管飓风“哈维”(Harvey)和“艾尔玛”(Irma)造成了破坏，但美国第三季度实际GDP增长仍保持在3%的稳定水平。

约翰逊补充说:“如果不是飓风，第三季度的GDP增长可能达到3.5%。”“此时，经济的潜在势头强劲，我们预计2017年实际GDP增长2.2%，2018年增长2.5%，这将使失业率在2018年底降至4%以下。”

能源越来越贵

任何关于宏观经济压力的讨论都不能不考虑能源问题。与去年的情况一样，分析师预计，燃油成本上涨将对托运人在未来12个月选择运输模式产生影响。

Derik安德烈奥利，博士，经济研究与预测主任墨卡托国际LM的“石油和燃料”专栏作家认为，油价自6月下旬以来一直稳步上涨，并将为2018年奠定基调。

安德烈奥利说:“基本面支持看涨前景。”“全球需求看起来每天将增长140万桶至160万桶，而去年这个时候笼罩在生产商头上的石油过剩已经消失——尽管美国页岩油产量在这一年里每天增长了90多万桶。”

因此，石油市场的方向在很大程度上掌握在沙特阿拉伯手中，在较小程度上掌握在科威特手中，因为这两个国家是欧佩克成员国中唯一以任何有意义的方式遵守减产协议的国家。Andreoli表示:“如果这两家公司在2016年继续以2015年的平均产量生产石油，市场每天仍将过剩约56万桶。”“虽然其他几个欧佩克成员国现在的产量低于2015年，但这些国家正在遭受长期产量下降的影响。”

Andreoli认为，由于“摇摆生产商”(即拥有大量闲置产能的供应商)的回归，预测今年的价格变得复杂起来。例如，沙特阿拉伯会以什么样的代价让水龙头更自由地流出?他说:“考虑到目前的全球供需轨迹，油价很容易在年中升至每桶70美元以上，如果全球经济继续沿着目前的路径发展，这种上升势头可能会持续下去。”

此外，沙特石油产量在2017年第二和第三季度都有所增加，这一趋势似乎将持续到第四季度。安德烈奥利说:“看来，只要油价上涨，沙特就乐于提高产量。”“这对消费者来说不是好兆头，因为油价可能会在2018年底以更高的价格超过每桶70美元的关口。”

他说，如果大量石油突然从“已钻但未完工”的油井中开采出来，价格上涨的压力可能会减轻，但他还没有下这个赌注。

2018年卡车司机市场

Stifel Nicolaus卡车运输分析师约翰•拉金表示，在人们期待已久之后，“卡车司机的市场”将于2018年到来。不过他也警告称，由于美国国内经济继续以缓慢但非常稳定的速度增长，整个行业的供需已经紧张。

拉金说:“供需紧张的主要驱动因素是整个经济体缺乏熟练的蓝领劳动力。”“考虑到如今司机的工资水平，找到不吸毒、合规的司机变得非常具有挑战性。虽然司机的工资水平在2017年下半年开始上涨，但工资的起点很低，在我们看到这一长期挑战得到缓解之前，可能需要多次加薪。”

拉金指出，2017年12月18日电子测井设备任务得到充分执行。他警告说，这可能会“雪上加霜”，进一步压缩本已紧张的市场。

与此同时，卡车载重(TL)费率正在飙升。拉金回忆说，他在2016年年中首次目睹了即期汇率的“拐点”。他补充说，通常情况下，合同利率的上调会滞后6个月。然而，最近这个周期延长了一年多。

拉金说:“第三季度的飓风是加剧本已紧张的市场的催化剂，让航空公司有信心推动并获得个位数以上的费率增长。而且，随着ELD任务的到来，可能还会进一步加息。”

拉金补充说，对于那些在过去两年里对航空公司态度严厉的托运人来说，情况可能尤其如此。他说:“一些货主放弃了他们的合作方式，转而诉诸老式的降价要求。”

因此，利好环境将波及所有运输行业——干式货车、冷藏货车、平底货车、散装货车——除非自动驾驶卡车被广泛应用，否则这种利好环境可能会持续下去。拉金说，这种情况“不太可能”。此外，一个备受讨论的学徒计划——允许18岁的司机学徒进入这个行业——在明年发挥作用的可能性也不大。

拉金观察到需要拼车与高度分散的长途运输行业相比，长途运输行业的整合程度要高得多。过去几年，尽管长途运输运营商承受不住普遍的定价压力，但该行业的费率仍出现了小幅上涨。

“然而，最近出现的报告表明，在该国的一些地区，LTL能力正在变得稀缺，”拉金补充说。“看起来，长期运输公司正在从卡车运输行业获得一些溢出的货物。”

此外，LTL承运商还受益于电子商务和制造业自动化的发展。拉金说，由于没有新的进入者，他预计LTL利率将会加速上涨。

铁路/联运反应

一位著名的行业分析师观察到，对于铁路和依赖铁路的托运人来说，2018年预计会好得多。弗兰克的难度他是这家交通咨询公司的负责人泰奥加高中的入学率集团他说，拐点出现在2016年底，整个2017年铁路业务的年同比增长都很温和。

2017年前47周，美国汽车总运输量较去年同期增长3%;多式联运货运量较去年增长3.7%。哈德补充说:“自2017年年中以来，该行业的多式联运运量一直处于创纪录水平。

由于煤炭和其他铁路运输长达10年的下降，铁路运输量仍约为2006年峰值水平的80%。因此，铁路通常有线路和火车头能力来增加交通流量。

哈德说:“考虑到工业经济的增长、减税的前景和卡车运力的收紧，铁路公司普遍对2018年股东价值的增长持乐观态度。”“由于有可用的运营能力，而且列车正控制即将上线，预计资本支出将相对低于前几年。剩余现金将用于分红和股票回购。”

哈德表示，CSX是2018年铁路方程式中的“变数”。“该航空公司在2017年的运营变化造成了一些服务中断，但这似乎是过去的事情，2017年第三季度的表现比前一年要好。”

哈德说，货主应该期待2018年CSX多式联运网络的合理化和简化，而且重点可能会从轮辐式运营转向密集的点对点服务。他说，未来方向的一个关键指标将是CSX对其西北俄亥俄联运枢纽的使用。

哈德总结说:“汽车运输价格为铁路业务的多式联运和卡车竞争商品部分提供了一个上限。”“我预计，铁路和多式联运的价格将上涨，而汽车运输的价格将比通货膨胀率高出1%到2%。”

远洋承运人“修正”

在经历了2017年全球海运集装箱运输运价的强劲上行修正之后，现在的问题是这一趋势是否会再持续一年，或者运价是否会稳定下来。万博ag客户端app

根据菲利普花缎他是伦敦金融服务公司的董事。德鲁里供应链顾问公司在美国，价格上涨背后的一个暂时因素是2016年9月当时全球第六大海运公司韩进海运的破产。

达马斯表示:“由于产能减少，导致现货汇率大幅飙升。”“这导致了托运人的‘恐惧因素’，他们接受更高的价格以确保服务的连续性，也改变了海运承运人的行为，他们决定不再以折扣价追逐市场份额，而是专注于以补偿性价格运输货物。”

其他因素表明2017年的增长将在2018年继续，包括贸易额恢复更高增长和燃料价格进一步上涨等。德鲁里认为，其中一些价格驱动因素将继续影响2018年的价格走向，而另一些则是短期的，不会产生进一步的影响。

达马斯表示:“尽管2018年大型集装箱船的交付量将有所增加，但我们预计海洋运输不会出现新的价格战，因为强劲的需求增长和更高的承运人集中度将影响市场。”万博ag客户端app

平均而言，与2017年前三季度相比，全球海洋运输行业的运费上涨了约10%。万博ag客户端app达马斯补充说:“这是海洋费率之前通缩趋势的逆转。”“在从亚洲到美国和从亚洲到欧洲的高运量航线上，固定的年合同费率增长超过30%是很常见的，而在次要航线上的费率增长则微乎其微。”

然而，自2017年第四季度以来的一个新趋势是，从亚洲到美国和从亚洲到欧洲的这些大运量航线的现货运费——在韩进破产后的10个月里一直处于高位——自2017年7月以来已经大幅下降。这导致一些人预计，在未来几个月谈判时，2018-2019年的固定年度合同利率也会更低。

达马斯说:“根据德鲁里管理海运招标的经验，并利用我们对供需平衡和承运人成本的预测和见解，我们警告制造商和零售商，如果你不按合同发货，2018年现货费率可能会进一步上涨高达10%，但在主要航线上按合同发货的大中型公司应该能够获得平均约5%的新合同，具体取决于航线。”

德鲁里(Drewry)的分析师认为，明年合同利率“不太可能”进一步上涨30%以上。当然也会有例外，比如亚洲-美国联盟。东海岸航线，分析师预计新的市场进入者将扰乱市场，并引发一些利率下降，像欧亚航线和一些南北航线，这些航线的利率增幅可能超过5%。

航空货运业继续复苏

虽然美国的航空货运业依然强劲，但一些指标表明，需求可能已经超过增长峰值。根据国际航空运输协会(IATA)的数据，美国的库存与销售比率正在“横向跟踪”，这表明公司希望迅速补充库存的时期已经结束，这通常会提振航空货运。

与此同时，全球“采购经理人指数(PMI)”中的新出口订单部分保持稳定，而经季节性调整的货运量上升趋势有所放缓。因此，预计2018年航空货运量仍将增长，尽管增速低于2017年。

国际航空运输协会总干事兼首席执行官Alexandre de Juniac表示，去年12月航空货运需求增长了5.9%。“第四季度供应状况趋紧，应该会使航空货运业实现自2010年全球金融危机后反弹以来最强劲的运营和财务表现。”

事实上，在过去的15个月里，需求增长超过了运力增长——这对载客率、收益和财务表现都是积极的。咨询公司Trans-Logistics Group, Inc.的董事总经理查克·克劳迪斯(Chuck Clowdis)表示，鉴于消费者信心的强劲反弹转化为强劲的消费支出，今年航空货运“再次享受了一个非常不错的假期”。

“随着失业率的下降，我们看到了对高价值商品的回归，”克劳迪斯说。“尽管过去对‘高价值奢侈品’的定义有所改进。因此，加快进入市场速度的需求对航空货运运营商非常有利。”

克劳迪斯还指出，消费品和高科技产品的组合一直很强劲，并补充了通常的药品和关键部件的空运组合。他补充说:“航空货运商应该预计2018年运费会更高，因此他们最好培养更敏锐的谈判技巧，承诺增加货运量，并与服务提供商更密切地合作。”

包裹里装着一拳

在托运人今天所依赖的所有运输万博ag客户端app和物流行业中，2018年的包裹快递市场波动最大。

分析师指出，在过去12个月里，物流经理们看到，联邦快递(FedEx)和联合包裹(UPS)双头垄断的包裹定价发生了重大变化;区域包裹企业加速崛起;电子商务巨头亚马逊在全球范围内发展自己的配送能力，其影响力和影响力也在不断增强。

与此同时，必得宝(Pitney Bowes)最近宣布，根据其第二份年度“包裹运输指数”(parcel Shipping Index)，过去两年全球包裹量增长了48%。

包裹数量从2014年的440亿件增长到2016年的650亿件，而且增长速度没有放缓的迹象，该指数估计，在2017年至2021年期间，包裹增长将继续以每年17%至28%的速度增长。

包裹快递分析公司Hempstead Consulting的总裁杰里·亨普斯特德建议托运人在今年谈判价格时保持警惕。他说:“每个托运人的情况会有所不同，但总的来说，公布的‘平均’增长应该足以满足大多数人的需求。”“我们又到了这样一个时刻，联邦快递的基本费率和联合包裹的基本费率在很大程度上将相互映照。”

因此，这些球员都宣布了2018年的平均涨幅。虽然有一些细微差别，但亨普斯特德建议托运人在2018年的预算中至少增加4.9%的成本。“但正如我们过去所看到的，细节决定成败，而细节对托运人的影响或多或少取决于他们对重量、区域、选择的服务和立方体的组合，”他说。

2018年最大的压力将是尺寸的价值，因为航空公司加大了对过度包装和招标较大包裹(尤其是不可运输的包裹)的处罚力度。

亨普斯特德说:“成本的大幅增加将以规则变化和被定义为‘额外处理’和被视为‘超大’的货物的费用增加的形式出现。”“承运人可以向物流经理提供2017年招标和收取这些费用的货物的详细报告。这对于估计未来的开支至关重要。”