2022年燃料预测给供应链利益相关者提出了许多问题

墨卡托国际(Mercator International)负责人Derik Andreoli指出，高盛(Goldman Sachs)预测，在经济全面重新开放的情况下，油价可能在2022年升至每桶150美元。相比之下，德意志银行(Deutsche Bank)预计平均油价将仅为每桶60美元。

他表示:“这是很大的不同，反映出全球石油需求和供应存在很大的不确定性。全球石油需求是经济活动的一个函数，而全球石油供应越来越多地受到非市场力量的影响，目前的价格弹性可能不如过去5年那么大。”

美国能源情报署(EIA)预测，在全球石油需求连续六个季度超过供应后，供需将在2022年第一季度达到平衡，供应将略高于需求，并在今年剩余时间保持这一水平。基于这一展望，EIA预计油价将在今年年底跌至每桶60美元。也就是说，EIA的95%置信区间从每桶35美元扩大到每桶140美元。

“如此广泛的价格预测反映了前所未有的情况，不仅是由SARS-CoV-2病毒及其众多且越来越多的变体造成的，还反映了政府、文化和个人的各种应对措施。这些反应对美国和全球经济产生了深远的影响，”Andreoli说。

他进一步指出，在大流行之前，个人商品消费占个人总消费支出的比例一直在缓慢而稳定地下降，但随着人们大幅减少娱乐、旅游和外出就餐，大流行使商品消费占个人总消费支出的比例飙升至36%。

他说:“这是一个前所未有的跳跃，当我们考虑到到2021年6月，个人消费支出总额已恢复到大流行前的趋势，并且自那以来已比大流行前的趋势增长了1.5%时，这尤其是个问题。”“因此，商品消费比没有爆发大流行的情况下增长了约20%。

这种向商品消费的转变对供应链造成了严重破坏，并导致了商品价格通胀。如果没有疫情，我们预计从2019年12月到今天，CPI将增长约3.6%，但商品替代服务推动CPI增长了近一倍(总体增长7.0%)。

当然，对于这种增长有多少是由于财政刺激，有多少是由于供应链挑战和需求激增，人们存在分歧，这种困惑被2020年1月至2021年4月期间货币供应量(M1)前所未有的近四倍增长所抵消(货币流通速度下降了80%)所混淆(通货膨胀是货币供应和流通速度的综合结果)。

“这不是唯一一组不同寻常的宏观经济变量。总的非农就业人数仍然比大流行前的高点低400多万，比大流行前的趋势低近800万。”Andreoli说。“人们会认为在这种情况下工资不会上涨，但如果冠状病毒没有传染给人类，就业成本指数的增长速度比预期的高出40%。”

显然，除了高需求之外，还有更多的因素在支撑通胀，通胀肯定已经延伸到石油和燃料价格。通货膨胀似乎不太可能缓解，即使在经济保持部分开放的情况下，新变种的浪潮被发现。

安德烈奥利说:“不幸的是，从油价的角度来看，这可能是最好的结果，因为高盛是对的。”“如果经济完全重新开放，雇主将面临工资率的快速上涨，货币流通速度将增加，这在最好的情况下将导致持续的高通胀，但在最坏的情况下，将导致失控的通胀，这将需要重大的货币政策干预。”

安德烈奥利得出结论，目前最好的情况是经济缓慢而平稳地重新开放，因为这似乎是避免石油和所有其他大宗商品价格大幅上涨的唯一途径。