分析师称泛亚班拿可能会拒绝DSV的收购要约

据LM上周报道，总部位于丹麦的全球第三方物流公司Hedehusene深潜器证实，它向总部位于瑞士巴塞尔的全球第三方物流和航空货运代理公司的董事会提出了“指示性和私人建议”。瑞士泛亚班拿，收购该公司。DSV表示，该公司发表上述评论是为了回应泛亚班拿1月16日的公告，该公告称，该公司收到了DSV主动提出的、不具约束力的收购要约，以约40亿美元的价格收购泛亚班拿，该要约由现金和DSV股票组成。

虽然得斯威承认，得斯威和泛亚班拿的合并将创造一个领先的全球运输和物流公司，具有巨大的增长机会和创造价值的潜力，并补充说，这一合并为两家公司及其各自的利益相关者(包括股东、员工、客户和供应商)提供了一个独特的机会，但现在看来，交易实现的可能性不大。

这是Stifel分析师在一份研究报告中得出的结论布鲁斯·陈这位分析师写道，“媒体报道显示泛亚班拿可能会拒绝得斯威的最初报价……而且得斯威可能准备提出另一个(更高的)报价”，这将是其他潜在的全球第三方物流公司难以匹敌或超过的。

Chan解释说，原因是由于重叠/人员流失以及整合执行的原因，其他第三方物流公司不太可能从泛亚班拿获得相同的价值。

据Chan称，另一家可能收购DSV的第三方物流公司是Kuenhe内格尔这家公司“也在积极追求泛亚班拿，从文化角度来看，与泛亚班拿达成交易可能是有意义的;目前泛亚班拿的许多高管都曾是德国联合利华的校友。”

Chan认为“不太可能”收购泛亚班拿的第三方物流候选人包括:XPO Logistics，尽管他们有50 - 80亿美元的收购准备，因为他们可能更专注于收购合同物流领域;和h罗宾逊他们正在考虑在货运领域进行规模较小的“补强”交易。

“虽然其他竞标者可能会受到纪律的诱惑，但在我们看来，从估值的角度来看，这笔交易对得斯威来说可能是最合理的，”Chan写道。

得斯威过去一直活跃于并购之路，2015年10月收购了UTi worldwide, Chan称这家公司当时是“行业落后者”，很大程度上是由于各种it问题。他补充说，泛亚班拿目前是公共第三方物流公司中利润率最低的，并且已经“多年实施SAP-TM作为其货运代理TMS”。

Evan Armstrong，供应链咨询公司总裁阿姆斯壮公司他最近告诉LM，如果收购成功，根据阿姆斯特朗2018年全球第三方物流50强名单，DSV将从全球第六大第三方物流跃升至第四大。

他表示:“从战略上讲，这将为得斯威提供更多交叉销售综合解决方案的机会，并通过其大幅扩大的货运代理业务量，提高买方与承运人的购买力。”“泛亚班拿是第四大航空货运代理，DSV是第十大;加起来，他们将管理超过160万吨的航空货运，使他们成为第二大航空货运代理。在海运标准箱方面，泛亚班拿和DSV分别排名第五和第六，合并后，它们将达到290万标准箱，排名第四，仅次于泛亚班拿和DSVDHLSc & gf。泛亚班拿的运营反过来也可以从升级到DSV的it平台和坚实的企业文化中受益。”