Ceridian-UCLA商业脉搏指数在连续三个月下跌后，10月份上升1.1%

根据最新一期的Ceridian-UCLA商业脉搏指数(PCI)，虽然经济仍未全面复苏，但情况可能不像一个月前那么糟糕。

在连续三个月下跌后，该指数一种总线标准10月份增长了1.1%。9月、8月和7月分别下降了1%、1.2%和0.2%。这是过去8个月里PCI指数第三次处于正区间，而在过去16个月中有10个月是下降的。根据该报告，PCI指数仍低于2011年上半年大部分时间的水平，但10月份的增长有助于缓解有关可能出现双底衰退的猜测。

根据Ceridian和UCLA的说法，PCI是基于对公路卡车实时柴油消耗数据的分析，并由电子和储值卡支付服务提供商Ceridian跟踪。PCI数据是通过分析Ceridian的电子卡支付数据而积累的，这些数据记录了卡车公司购买柴油的位置和数量。它基于美国7000多个地点的公路卡车司机使用Ceridian卡实时购买柴油。

PCI还密切跟踪美联储的工业生产数据以及GDP增长。对于10月份，它要求工业生产增长0.12%。美联储的数据定于11月16日公布。

与2010年10月相比，PCI指数同比上涨1.3%。这比9月份0.2%的降幅要好。

加州大学洛杉矶分校安德森预测中心的首席经济学家Ed Leamer说:“一个月前所有人都在谈论双底衰退，如果再出现一个月的下滑，一些人就会认输了。”“上个月，有一些数据发布，包括GDP增长和持续的就业水平，这有助于减少大多数分析师的二次探底风险。”

即使有这些积极的迹象，Leamer表示，10月份的增长数字还是不错的，因为它只是相对于9月份的疲软基数而言。9月份的基数比8月份下降了整整一个百分点，10月份已经回升。但8月份1.2%的降幅尚未恢复。

他解释说，自7月中旬以来，一直有持续下降的趋势，而且还没有消失。

“在我看来，这里有两种假设，”利默说。“一个原因是(库存)补充周期发生了变化，企业在真正确定之前不愿做出承诺，它们宁愿冒着库存中断的风险，也不愿出现库存过剩的问题，在库存过多的情况下以低销售价格销售。一种观点是，如果有需求，企业可能有很大的定价权，另一种可能性是，消费者需求的证据在未来几周变得清晰，卡车将在11月和12月的前几周开始上路，这是过去两年的情况。”

这种情况表明，经济受到9月和10月数据的误导，因为近年来补充库存一直被推迟，Leamer称这可能是新的库存周期。

此外，Leamer称，在美国第三季GDP数据中，库存对GDP增长的贡献减少了整整一个百分点，这要么为第四季库存好转奠定了基础，这可能使第四季成为一个不错的季度，因为这将需要在紧迫的时间内增加卡车上路，要么可能是库存再次调整的征兆，而这只有在销售持续疲弱的情况下才会发生。

“销售和库存之间确实存在长期关系，”他表示。“推迟补充库存可能会成为企业的一种永久性变化，以避免库存过剩，并在明确需要产品之前将产品保持在库存不足的水平。”