卡车运输改变游戏规则的时刻

卡车运输业正走出上世纪30年代以来最严重的三年衰退。住房和汽车这两个对卡车运输业极为重要的行业，从2007年初开始同时遭遇重创，至今尚未完全恢复。

情况变得如此糟糕，以至于Stifel Nicolaus的资深货运分析师约翰·g·拉金(John G. Larkin)担心该行业的产能持续过剩，他继续在客户面前“不强调”货运股，而倾向于铁路股。除了推荐几只小型卡车运输股，或许还有一两家没有工会的航空公司外，拉金最近真的不推荐任何一般的卡车运输公司。

根据专为英国《金融时报》编制的分析报告，卡车载货量不足(LTL)的公司受到的打击尤其严重万博2.0app下载（LM)，作者是匹兹堡SJ咨询公司的萨蒂什·金德尔。他说，去年LTL运营商的平均营业利润率下降了5.5%，而Old Dominion Freight Line是2009年唯一一家在每个季度都报告正营业利润率的LTL运营商。康威货运是唯一一家全年营业利润率为正的航空公司，仅为1.9%。

所有报告的LTL航空公司的出货量均同比下降，其中YRC国家航空公司的出货量下降幅度最大，为36.3%。康威表现最好，出货量下降0.3%。

对于美国顶级ltl来说，情况到底有多糟糕?让我们问问幸存者。

麦伦·p·“迈克”·谢维尔是新英格兰汽车货运公司(排名第17位)母公司谢维尔集团的董事长LM他说，目前的行业状况是他从业60年来所见过的最糟糕的。“残酷，”谢维尔简单地说。“每个人都在努力坚持下去。”

其他人也同意。Ray Slagle, ABF货运系统(ABF Freight System)销售和营销高级副总裁LM“过去几年是我从事这一行37年来最糟糕的一年。虽然我们看到了一些渐进式的改善，但并没有实质性的变化。”事实上，Stifel Nicolaus预计这家可敬的长途运输公司直到2011年才会盈利。

“在许多方面，这仍然是一场生存游戏，”俄亥俄州皮特快递公司(Pitt Ohio Express)总裁查克•哈默尔(Chuck Hammel)表示LMTop 25 LTL榜单)。“但对于那些足够勇敢的人来说，也有机会继续前进。”

例如，俄亥俄州皮特公司(Pitt Ohio)已经从其区域性LTL的基础上扩展到提供长途和专业物流服务。另一家老牌地区性航空公司Old Dominion Freight Line现在为托运人提供从长途卡车运输到其他专业服务的所有服务。

大卫•康登，ODFL首席执行官(排名第8)LM他说，他相信经济已经触底反弹。他表示:“我们已经看到了一些经济改善的迹象，尽管起点很低。”“这没什么好跳上跳下尖叫的。但我们看到了一点力量。”

在卡车运输(TL)方面，情况稍好一些。这是因为非工会的直航运营商能够比直航行业更快地应对货运量的突然下降，而直航行业由于拥有广泛的轮辐式终端网络，总体上固定成本更高。

根据金德尔的分析，TL去年的平均营业利润率较2008年的水平下降了0.4%，而去年的平均营业利润率为3.4%，而2008年为3.8%。其中表现最好的是Heartland Express、Knight Transportatio万博ag客户端appn、Celadon和Con-way Truckload，它们去年的营业利润率都为正。

尽管如此，去年TL总负载比2008年下降了3.3%。J.B. Hunt和p.a.m. Transport的降幅最大，分别下降了20%和15%。这是两家航空公司有意识的多元化决策的一部分，尤其是亨特航空公司，纯卡车收入现在只占总收入的三分之一多一点。金德尔说，报告的TL航空公司去年的总载客量比2008年减少了20万。事实上，在去年经济衰退最严重的时候，许多直航公司在一些航线上面临着货运量下降25%的局面。

在最近经济衰退最严重的时候，长途运输公司的应对措施是以前所未有的速度停放卡车。史蒂夫·威廉姆斯是阿肯色州小石城(Little Rock)一家大型货车运输公司Maverick Trucking的董事长兼首席执行官。总部位于美国的TL运营商，最近告诉阿肯色州卡车运输报告他说:“我们花了30年的时间才生产出1500辆卡车。我们花了三个月的时间停放了300辆。”

那么，这是卡车运输业有史以来最严重的衰退吗?“其他的都比不上这个，”威廉姆斯说ATR．“这是‘大卡胡纳’。’这是一个改变游戏规则的时刻。”

谢天谢地，这样的日子似乎结束了。目前的预测是，在2009年上半年触底后，TL销量将温和上升。但分析师拉金表示，房地产成交量“仍不强劲”，对于复苏的强劲程度也没有明确的共识。

在采访中LM在美国，一些卡车运输业高管认为，我们正处于稳定、长期复苏的风口，价格也将稳步上涨。其他人则不那么肯定。但几乎所有人都认为，托运人在合同到期后应该预期费率会上涨，有些人的涨幅在3%至5%之间。

那么，卡车行业的领导者们在做些什么来加速他们的复苏呢?LM笔者采访了十几位卡车运输业高管，并将他们的分析分为四大市场问题，这些问题可能会在2010年剩余时间里直接影响货主。

问题1:产能过剩

这次衰退有幸存者。与以往的经济衰退不同，这次没有一家大型航空公司破产或倒闭，从而立即使市场损失30亿美元的运力。这立即造成了供需失衡，有利于托运人。但一些高管认为，随着工业和零售需求的复苏，钟摆正在向有利于运营商的方向摆动。

如今，在卡车运输领域影响最大的承运人可能是YRC Worldwide。竞争对手表示，这并不是针对首席执行官比尔•佐拉斯的个人恩怨，他是个好人，只是他们指望YRC与破产的斗争会失败，从而从市场上夺走多达50亿美元的产能。相反，佐拉斯设计了一项债转股计划，基本上将YRC现有股东的价值稀释了90%，该公司得以继续经营，尽管规模有所缩小。

SJ咨询公司密切跟踪LTL行业，并为本特别报告制作了市场份额图表。该公司的金德尔表示:“YRC过去是一个四脚凳，由员工、托运人、银行和股东组成。”“通过这种债转股，他们变成了一个三条腿的凳子——股东们都不见了。你仍然可以在三脚凳上平衡东西，但第三条腿现在是发货人。如果他们离开，YRC就无法生存。”

金德尔认为，YRC仍然可以摆脱困境，但前提是他们所有的管理层和员工都一心一意地把更多利润的货运纳入其网络。

其他人也赞同金德尔的分析，即YRC尚未走出金融困境。一些分析师表示，YRC的财务状况仍不稳定，可能仍需进一步缩减规模或完全退出市场。

“从现金流的角度来看，在经济再次复苏之前，肯定有更多航空公司倒闭，”排名第13位的Averitt Express执行销售总监菲尔•皮尔斯表示LMTop 25 LTL榜单)。“没有现金流，你根本无法生存。”

其他航空公司也表示赞同。Old Dominion的condon表示，目前在256亿美元的LTL领域，“至少有15%到20%的产能过剩”。有些航空公司甚至更多。”其他人的观点则更为清醒。分析师拉金表示:“不幸的现实是，短期内产能不太可能大幅减少。”

航空公司高管似乎有意提高收益率。康威货运公司(Con-way Freight)总裁约翰•拉布里(John Labrie)表示，需求正在改善，经济指标也清楚地显示出经济正在好转。他说:“我认为这种情况今年还会继续。”“LTL更受供应方面的影响，而不是需求方面。我们的产能过剩情况相当严重，需要服务来抵消过剩的供应。消费者有很多选择。”

问题2:定价

航空公司表示，过去三年的运力过剩导致了低价定价。一些竞争对手表示，由于一些非工会竞争对手采取了近乎掠夺性的定价，YRC的情况进一步恶化。但预计这种情况不会持续太久。

Old Dominion的康登在谈到利率时表示:“市场上发生了一些疯狂的事情。“我们的一些竞争对手的定价水平是不可持续的。”

考虑到这一点，托运人应该为更高的费率做好准备，尽管今年可能不会。金德尔预测，长期贷款利率仅会上升1%左右。卡车载货率的增长甚至可能更高，因为一些业主经营者在2008年中期就把卡车停了下来，再也没有回来。

定价蠕虫似乎也在TL出现。施耐德国家公司(Schneider National)卡车运输部门总裁马克•洛克(Mark Rourke)表示LM(前25大电讯运营商的名单)，即使电讯市场支离破碎，费率仍在上升。“过去几个月，产能和需求都在企稳，”洛克说。“无论是产能出来，还是宏观层面的需求增加，这都是不确定的。”

Rourke表示，现货卡车运价在2008年末经济衰退最严重时比合约运价低约20% - 30%，而现在许多市场的一些运价正趋向于高于合约运价。

这使得施耐德和其他大型TL运营商开始审视自己的定价，尤其是针对底层10%的客户。Rourke说:“我们将以更积极的方式追逐最低的10%。”“更多的加息措施正在坚持下去，我们现在对定价的态度要坚定得多。”

问题3:资本重组

卡车不会永远持续下去。尽管现代18轮车的设计非常出色，但价值12.5万美元的钢铁、橡胶和计算机微处理器的组合往往会磨损。虽然航空公司在2008年和2009年大幅削减了资本支出预算，但他们现在表示，是时候把那些使用了5年和6年的卡车换成更新、更省油、符合epa标准的2010年车型了。

施耐德的Rourke表示:“如果你看看过去几年我们行业在设备上的投资不足……这是不可持续的。”“我们的机车车辆已经磨损，我们需要对我们的行业进行资本重组。”

货运业高管表示，压低运费的两个主要因素是消费者支出和制造业扩张。两者都与信贷市场直接相关，而信贷市场仍未恢复到2008年之前的水平。但如果信贷放松，一些航空公司预计货运量将会强劲，而托运人将不得不支付更多的费用。

“现在的定价太低了，”康威的拉布里断然表示。“该行业没有产生足够的利润来重组我们的资产基础。我不会说定价不合理;事实上，这是非常理性的，反映了供求关系。但它需要改变，才能让这个重资产的企业进行资本重组。”

问题4:多样化

十多年来，卡车司机一直试图提供市场想要的东西。这导致曾经的区域性ltl扩大覆盖范围，成为虚拟的长途运营商。俄亥俄州皮特航空公司和Averitt航空公司是信实航空公司的特许成员。信实航空公司是一家长途航空公司，在头两年的收入就超过了10亿美元。

ABF货运系统，曾经是一家传统的长途运输公司，已经通过其新的网络扩展到500英里以下的区域市场。ABF的Slagle表示:“我们是唯一一家同时运营地区和全国航线运输网络的航空公司，这使ABF能够提供可靠的次日、次日和横贯大陆的服务，而无需每天处理来自同一家公司的多个司机的麻烦。”

卡车运输公司也在发生变化。施耐德改变了其商业模式，从几年前的低个位数增长到现在的30%。该公司还在扩大其货运组合，扩大其在食品和饮料领域的服务，并继续收购一些私人车队。在美国7450亿美元的货运市场中，私人车队的份额仍高达3000亿美元。万博ag客户端app

一家领先的LTL航空公司最近从商业航空行业招聘了一位拥有航空交通运筹学博士学位的人。在这家货运公司处理了一周复杂的货物后，她对一位同事说:“与卡车运输相比，优化空运就像一个学前教育项目。”

网络再造是一项永无止境的任务。康威货运负责运营的执行副总裁格雷格•莱姆库尔(Greg Lehmkuhl)说，康威货运的业务重组是一项持续的工作，研究工程师团队不断开发工具和模型，以实现自身网络的现代化，同时调整货运流和对客户货运需求的预测，这些预测每个月和每个季节都有很大差异。“没有什么比LTL行业更具竞争力了，”莱姆库尔说。

Old Dominion在1997年制定了多元化计划。Old Dominion曾经是一家专门的东南地区航空公司，现在在所有地区市场都开展货运业务，并提供全球和加急服务。它现在在LTL领域占有5%的市场份额。康登补充说:“这是一个可观的份额，但我们看到了更多的增长空间，尤其是在小客户方面。”

承运商给托运人的信息

整个行业根本无法继续以目前产能过剩和不可持续的价格水平发展下去。三年来，卡车运输的价格涨幅微不足道，而成本却在持续上升。

承运商向托运人传达的信息是直截了当地的:准备好迎接今年开始的涨价，并将根据经济复苏的力度继续提价。

“我们去年的运营比率是94.2，”Old Dominion的康登说。但LTL行业的其他公司只有105家。不包括YRC，是101。这是不可持续的。我们必须在定价方面有所改进，我当然希望整个行业都能有所改善。”

如果托运人想要了解他们的费率，只需看看有关工业产能、国内生产总值(gdp)和其他生产率趋势的政府数据。失业率仍然是10%，预计到2015年将保持在6%以上，这是卡车司机经常关注的一个数字。

康登说:“最终还是消费者。“这些工业数据可能在上升，但失业率大大抵消了正在发生的一切。如果你失业了，你就不会买东西。那些被雇佣的人不像以前那样花钱了。我们必须让我们的消费者重新消费，要做到这一点，我们必须降低失业率。”

分析师金德尔呼吁经济温和复苏:“我没有发现任何迹象表明LTL运营商的生活将很快好转。提高吨位水平将是一个非常缓慢的过程。东西变得越来越轻，越来越小;对于一个以重量为定价基础的行业来说，这并不是一个好兆头。”

托运人应该期待什么?两个字:加息。

施耐德的Rourke说:“几个月来，我们一直在底部徘徊。“毫无疑问，价格肯定会上涨。这种趋势是在2011年大行其道，还是在2010年开始显现，这是一个大问题。这是我们这个行业的水晶球时刻。”

2009年收入排名前25位(包括燃油附加费)

排名	航空公司名称	2009年收入(百万美元)
1	联邦快递运费	3618美元
2	YRC国家	3177美元
3.	Con-way运费	2574美元
4	联邦快递的货运	1807美元
5	ABF货运系统	1260美元
6	YRC区域	1226美元
7	Estes快线	1174美元
8	老自治领货运公司	1158美元
9	R + L *携带者	862美元
10	赛亚汽车货运公司	794美元
11	东南货运公司*	628美元
12	Vitran表达	519美元
13	Averitt表达	471美元
14	AAA库柏运输*万博ag客户端app	418美元
15	中央国际运输公司*	342美元
16	走鹃运输万博ag客户端app	316美元
17	新英格兰汽车货运	311美元
18	Pitt-Ohio表达	255美元
19	代顿货运公司*	214美元
20.	A. Duie Pyle*	205美元
21	开元运输*万博ag客户端app	186美元
22	中央货运公司	162美元
23	白天交通	128美元
24	威尔逊货运*	122美元
25	橡树港货运公司*	104美元
2009年总收益前25名		22031美元

2009年前25大卡车运输公司收入(包括燃油附加费)

排名	公司名称	2009年收入(百万美元)
1	快速运输万博ag客户端app	2489美元
2	施耐德国家	2380美元
3.	沃纳企业	1433美元
4	美国快递企业	1333美元
5	jb亨特运输服务公司	1204美元
6	'公司。	992美元
7	C.R.英格兰	866美元
8	克里特岛航母公司	849美元
9	CRST国际	610美元
10	骑士运输万博ag客户端app	585美元
11	阮运输管理万博ag客户端app服务	584美元
12	约约运输小组	541美元
13	青瓷集团*	479美元
14	赖德系统	471美元
15	腹地表达	460美元
16	西方的表达	457美元
17	州际经销商公司	448美元
18	史蒂文斯运输	439美元
19	安德森货运服务公司	432美元
20.	Comcar行业	400美元
21	貂运输	397美元
22	全国货运	385美元
23	省交通	373美元
24	美国的卡车	368美元
25	Con-way卡车	365美元
前25名卡车运输公司总收入		19340美元