2018年利率展望:经济扩张，推高利率

领先的经济学家认为，七年来全球最好的增长率(2017年3.2%)是建立在坚实的基础上的。他们补充说，除非出现重大冲击，否则目前的扩张有足够的“持久力”，应该会继续推高利率，并使全球的产能受到限制。

根据Nariman Behravesh首席经济学家IHS Markit在美国，尽管货币政策逐步“正常化”，但宏观经济政策仍将支持经济增长。贝拉维什表示:“欧洲继续呈现出令人惊讶的上行趋势。”“日本经济增长稳健，尽管比大多数国家都慢。得益于刺激政策，中国的经济增长得以保持，新兴世界正在走出持续两年的增长低迷。排除干扰因素，这种扩张至少还会持续几年。”

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虽然不缺乏低概率/高影响风险(例如，朝鲜)，但世界经济增长的最大威胁是“政策冲击”，Behravesh说，他坚持认为，在过去，央行收紧政策过于过早或太晚。他补充说:“鉴于这次通胀在一定程度上保持平静，收紧货币政策扼杀这种扩张的风险仍然很低。”

Sara JohnsonIHS Markit的全球经济执行董事john john指出，尽管飓风“哈维”(Harvey)和“厄玛”(Irma)造成了破坏，但美国第三季度的实际国内生产总值(GDP)仍录得3%的强劲增长。

约翰逊补充说:“如果没有飓风，第三季度的GDP增长率可能达到3.5%。”“目前，经济的潜在动力很强劲，我们预计2017年的实际GDP增长率为2.2%，2018年为2.5%，这将使2018年底的失业率降至4%以下。”

能源越来越贵

关于宏观经济压力的讨论不可能不考虑能源问题。与去年的情况一样，分析师预计，未来12个月，不断上涨的燃油成本将对托运人如何选择运输模式产生影响。

Derik安德烈奥利华盛顿大学经济研究与预测中心主任墨卡托国际LM的“石油和燃料”专栏作家观察到，自6月下旬以来，油价一直在稳步上涨，并将为2018年定下基调。

Andreoli说:“基本面支持乐观的前景。“全球需求预计将增长140万桶/天至160万桶/天，而去年这个时候困扰生产商的石油过剩问题已经消失——尽管今年美国页岩油产量增长了90多万桶/天。”

因此，石油市场的方向在很大程度上掌握在沙特阿拉伯手中，在较小程度上也掌握在科威特手中，因为这是欧佩克中唯一以任何有意义的方式遵守减产协议的产油国。Andreoli表示:“如果这两个国家在2016年继续以2015年的平均速度生产石油，市场每天仍将供应过剩约56万桶。”“虽然少数其他欧佩克成员国现在的产量低于2015年，但这些国家正在遭受长期产量下降的影响。”

Andreoli表示，由于“摇摆生产商”(即拥有大量闲置产能的供应商)的回归，今年的价格预测变得更加复杂。例如，沙特阿拉伯会以什么样的价格让水龙头更自由地流动?“考虑到目前全球供需的轨迹，”他说，“很容易看到油价在年中升至每桶70美元以上，如果全球经济继续沿着目前的道路前进，这种上升势头可能会持续下去。”

此外，沙特的产量在2017年第二季度和第三季度都有所增加，这一趋势似乎将持续到第四季度。Andreoli说:“只要油价上涨，沙特王国似乎很乐意提高产量。”“这对消费者来说不是好兆头，因为到2018年底，油价可能会以更高的价格超过每桶70美元。”

他说，如果从“钻探但未完成”的油井中突然出现大量石油，价格上涨的压力可能会减轻，但他还没有这样打赌。

2018年卡车司机市场

Stifel Nicolaus货运分析师约翰•拉金(John larkin)表示，经过多次预期，“卡车司机市场”将于2018年到来——尽管他警告称，随着国内经济继续以缓慢但非常稳定的速度增长，整个行业的供需已经紧张。

拉金说:“供需紧张的主要原因是整个经济中熟练蓝领劳动力的短缺。”“考虑到今天司机的工资水平，找到不吸毒、顺从的司机变得非常具有挑战性。尽管司机的工资水平在2017年下半年开始上涨，但工资的起点非常低，可能需要多次加薪才能看到这一长期挑战的缓解。”

拉金指出，2017年12月18日电子测井设备(ELD)任务得到充分执行。他警告说，这可能会“雪上加霜”，进一步压缩本已紧张的市场。

与此同时，卡车运费(TL)也在飙升。拉金回忆说，他在2016年中期首次目睹了即期汇率的“拐点”。他补充称，通常情况下，合约利率的上调会滞后6个月。然而，最近这个周期延长了一年多。

拉金表示:“第三季度的飓风加剧了本已紧张的市场，给了航空公司争取并获得个位数以上运价涨幅的信心。”而且，随着ELD任务的到来，可能会有更多的加息。”

拉金补充说，对于那些在过去两年中严厉对待承运人的托运人来说，情况可能尤其如此。他表示:“一些托运人放弃了他们的合作方式，转而求助于老式的降价要求。”

因此，积极的费率环境将遍及所有运输行业——干货车、冷藏、公寓、散货——除非自动驾驶卡车得到广泛应用，否则这种环境可能会持续下去。拉金说，这种情况“不太可能”发生。此外，备受讨论的学徒计划——允许18岁的司机学徒进入该行业——明年也有可能发挥作用。

拉金观察到需要拼车与高度分散的直航行业相比，航空业的整合程度要高得多。尽管直航运营商屈服于普遍的定价压力，但在过去几年里，该行业的费率仍小幅上升。

“然而，最近浮出水面的报告表明，在该国的一些地区，LTL的能力正在变得稀缺，”Larkin补充说。“看来LTL承运商正在从卡车运输行业获得一些过剩的货运。”

此外，LTL运营商正受益于电子商务的增长和制造业的自动化。拉金表示，由于没有新进入者，他预计长期贷款利率将加速上涨。

铁路/联运反应

一位著名的行业分析师观察到，对于铁路和依赖它们的托运人来说，2018年预计将是好得多的一年。弗兰克的难度他是这家运输咨询公司的负责人泰奥加高中的入学率集团他表示，拐点出现在2016年底，2017年全年铁路业务同比温和增长。

2017年前47周，美国汽车总载客量较去年同期增长3%;多式联运单位较去年增长3.7%。哈德补充说:“自2017年年中以来，该行业的多式联运量一直在创纪录。

由于煤炭和其他铁路运输量持续了10年的下降，铁路运输量仍保持在2006年峰值水平的80%左右。因此，铁路通常有线路和机车能力来增加其交通量。

哈德表示:“考虑到工业经济的增长、减税的前景以及卡车运力的收紧，铁路公司普遍对2018年股东价值的增长持乐观态度。”“由于有可用的运营能力，并且由于积极的列车控制即将上线，预计资本支出将比往年相对较低。剩余现金将用于分红和股票回购。”

根据哈德的说法，CSX是2018年铁路方程式中的“不确定因素”。“该航空公司在2017年的运营变化造成了一些服务中断，但这似乎是过去的事情，2017年第三季度的业绩好于去年。”

哈德表示，托运人应该期待CSX在2018年对多式联运网络进行合理化和简化，也许会从中心辐射式运营转向密集的点对点服务。他说，未来发展方向的一个关键指标将是CSX对其西北俄亥俄多式联运枢纽的使用。

“汽车运输价格为铁路业务的多式联运和卡车竞争商品部门提供了上限，”哈德总结道。“我的预期是，铁路和多式联运价格将上涨，汽车运输价格将比通货膨胀率高出1%至2%。”

远洋承运人“修正”

在经历了2017年全球海运集装箱运输运价的大幅上调后，现在的问题是这一趋势是否会持续一年，或者运价是否会企稳。万博ag客户端app

根据菲利普花缎总部位于伦敦的德鲁里供应链顾问公司2016年9月，当时全球第六大海运公司韩进海运(Hanjin shipping)破产。

达马斯表示:“由于产能减少，现货价格出现了强劲的飙升。”“这导致了托运人的‘恐惧因素’，他们接受了更高的价格，以确保服务的连续性，海运承运人的行为也发生了变化，他们决定放弃以折扣价追逐市场份额，而是专注于以补偿性价格运输货物。”

其他因素表明，2017年的增长将在2018年继续，包括贸易量增长的回升和燃料价格的进一步上涨等。德鲁里认为，其中一些价格驱动因素将继续影响2018年的价格走向，而另一些则是短期的，不会产生进一步的影响。

Damas表示:“尽管大型集装箱船的交付量预计将在2018年增加，但我们预计海洋运输领域不会出现新的价格战，因为强劲的需求增长和更高的承运人集中度将影响市场。”万博ag客户端app

平均而言，与2017年前三季度相比，全球海洋运输行业的运费上涨了约10%。万博ag客户端app达马斯补充说:“这与之前海洋费率的通货紧缩趋势相反。”“在从亚洲到美国和从亚洲到欧洲的高运量航线上，固定年合同费率的涨幅超过30%是很常见的，而在次要航线上，费率的涨幅很小。”

但是，从2017年第四季度开始出现的新趋势是，在韩进海运破产后的10个月里一直处于高位的亚洲至美国、亚洲至欧洲的高运量航线现货运费，自2017年7月以来大幅下降。这使得一些人预计，未来几个月谈判的2018-2019年固定年度合同费率也会更低。

Damas说:“根据德鲁里管理海运招标的经验，以及我们对供需平衡和承运人成本的预测和见解，我们警告制造商和零售商，如果你不按合同运输，2018年现货价格可能会进一步上涨10%，但在主要航线上按合同运输的大中型公司应该能够获得平均上涨约5%的新合同，具体取决于航线。”

德鲁里分析师认为，明年合同价格进一步上涨超过30%的可能性“不大”。当然也会有例外，比如亚洲和美国之间的关系。东海岸航线，分析师预计新的市场进入者将扰乱市场并引发一些利率下降，而像欧亚航线和一些南北航线，可能会有高于5%的利率增长。

航空货运业继续复苏

尽管中国的航空货运业依然强劲，但一些指标显示，需求可能已经超过了增长峰值。根据国际航空运输协会(IATA)的数据，美国的库存与销售之比正在“横盘整理”，这表明企业寻求快速补充库存的时期已经结束——这通常会推动航空货运的增长。

与此同时，全球“采购经理人指数”(PMI)的新出口订单组成部分保持稳定，而经季节性调整的货运量上升趋势有所放缓。因此，预计2018年航空货运量仍将增长，尽管增速低于2017年。

国际航空运输协会总干事兼首席执行官Alexandre de Juniac表示:“去年12月航空货运需求增长了5.9%。“第四季度供应状况趋紧，航空货运业的运营和财务表现应会达到2010年全球金融危机后反弹以来的最高水平。”

事实上，在过去的15个月里，需求增长超过了运力增长，这对载客率、收益率和财务业绩都是积极的。咨询公司Trans-Logistics Group, Inc.的董事总经理Chuck Clowdis观察到，鉴于消费者信心的强劲反弹转化为强劲的消费者支出，今年航空货运“再次享受了一个非常好的假期”。

“随着失业人数的下降，我们看到了高价值商品的回归，”克劳迪斯说。“尽管过去对‘高价值奢侈品’的定义有所改进。因此，加快上市速度的需求对航空货运运营商起到了很好的作用。”

克劳迪斯还指出，消费品和高科技产品的组合一直很强劲，与通常的药品和关键零部件空运组合形成了互补。他补充说:“航空货运公司应该预计2018年的运价会更高，因此他们最好提高谈判技巧，致力于增加运量，并与服务提供商更密切地合作。”

包裹包装有力

在当今托运人所依赖的所有运输万博ag客户端app和物流行业中，没有一个行业比2018年的包裹快递市场更不稳定。

分析人士指出，在过去12个月里，物流经理们看到了定价方面的重大变化，从联邦快递(FedEx)和联合包裹(UPS)的包裹双头垄断;区域包裹参与者的加速出现;随着电子商务巨头亚马逊在全球范围内的配送能力不断增强，它的实力和影响力也在不断增强。

与此同时，Pitney Bowes最近宣布，根据其第二份年度“包裹运输指数”报告，过去两年全球包裹量增长了48%。

包裹数量从2014年的440亿件增长到2016年的650亿件，而且增长速度没有放缓的迹象，该指数估计，2017年至2021年，包裹增长将继续以每年17%至28%的速度增长。

包裹快递分析公司Hempstead Consulting的总裁杰里·亨普斯特德(Jerry Hempstead)建议托运人在今年的价格谈判中保持警惕。他说:“每个托运人的情况会有所不同，但总的来说，公布的‘平均’涨幅应该足以满足大多数托运人的需求。”“联邦快递的基本费率和联合包裹的基本费率在很大程度上是相互一致的。”

因此，这些球员都宣布了2018年的平均加薪幅度。虽然有一些细微差别，但亨普斯特德建议托运人在2018年的成本预算中至少增加4.9%。他表示:“但正如我们过去看到的那样，细节决定成败，这些细节将或多或少地影响托运人，这取决于他们的重量、区域、选择的服务和立方体的组合。”

2018年最大的压力将是尺寸的价值，因为运营商加大了对过度包装和招标更大包裹的处罚力度，尤其是不可运输的包裹。

亨普斯特德说:“成本的大幅增加将以规则变化和运输费用增加的形式出现，这些运输被定义为‘额外处理’和被认为是‘超大’的货物。”“承运人可以向物流经理提供2017年招标和收取这些费用的货物的详细报告。这对估计未来的开支至关重要。”